什么是天灾(an act of god bond)？

天灾债券是由保险公司发行的一种与保险相关的证券，用于为不可预见的灾难**件建立准备金。天灾债券可以帮助保险公司筹集资金，因为建立足够的储备或资金来支付大规模灾难的成本可能是一个挑战。然而，天灾债券包含了一些或有事项，如果发生重大灾难，投资者可能会损失部分或全部原有投资。

关键要点

• 天灾债券是保险公司发行的一种债务工具，目的是为灾难**件的索赔提供资金储备。
• 天灾债券的还款条件取决于是否发生了不可预见的灾难**件。
• 由于违约风险高，发行人提供的收益率高于债券持有人购买其他类型债务证券的收益率。

天灾债券是如何运作的

保险公司向客户提供保单以对冲他们的财务损失风险。保险单可以承保因被保险人财产损害而造成的损失，或者限制被保险人对第三人或者其他人的伤害或者损害承担的责任。

作为回报，投保人向保险公司支付费用或保费，通常按月支付。保险公司将这些保费投资并赚取收入。如果客户提出保险索赔，意味着发生了经济损失，保险公司将根据保单向客户赔付。如果发生重大事件，许多索赔可以在短时间内提出。因此，保险公司可能会发行天灾债券来筹集资金，以加强储备。

债券是为各种目的筹集资金而发行的I.O.U.或债务工具。公司、**和保险公司在需要资金或资金时发行债券。通常，购买债券的投资者向公司预付本金（即1000美元），这称为债券面值。作为回报，公司在债券存续期间向投资者支付固定利率。

在债券到期日或到期日，投资者将获得投资的本金或原始金额的偿还。债券投资者承担风险，因为公司可能违约或不偿还本金。通常情况下，违约的可能性越大，债券支付的利率就越高，因为投资者对增加违约风险的债券要求更好的回报。

当保险公司发行天灾债券时，他们会根据债券存续期内是否发生不可预见的灾难**件来确定还款条件。一旦发生灾难，债券持有人放弃部分或全部预期还款。为了吸引投资者承担如此不可预测且潜在的高风险，发行人通常会提供比债券持有人获得的其他类型债务证券更高的收益率。

天灾债券的好处

天灾债券为保险公司提供了一种机制，一旦发生意外灾难，保险公司可以将一部分赚取的保费换成债务融资。灾难**件的发生是不可预测的。因此，保险公司很难建立准备金来覆盖一次性、大规模的灾害。

这类灾难给保险公司带来了高昂的成本，但它们的发生与其他变量无关，这些变量使得其他类型的保险索赔成本相对可预见。天灾债券为建立不必要的高储备提供了另一种选择，以支付近期可能不会发生的潜在灾难支出。

为灾难买单

一场大范围的自然灾害给保险公司带来了巨大的问题。例如，一场大飓风除了造成生命损失外，还可能造成洪水、结构损坏和汽车损失，所有这些都可能导致索赔额远远超过任何正常的精算预期。短时间内的高索赔量可能超过保险公司可用于支付索赔的准备金。

天灾债券作为一种或有贷款。假设投资者对高收益债务工具感兴趣，并能承受未来三年的自然灾害风险。一家大型保险公司发行了一轮巨灾债券，平均票面利率明显高于三年期美国国债收益率，投资者进行了购买。

在债券存续期间，保险公司将使用其收取的保费的一部分向债券持有人支付息票。息票支付通常包括利息和一部分本金，而不是只在到期日返还本金的普通债券。

如果在未来三年内没有发生灾难，到债券到期日，投资者将按指定的票面收益率收到所有原始本金和利息。但是，如果发生灾难，投资者将根据保险公司赔偿损失所需的资金数额，没收部分剩余款项。鉴于这类债券的结构和涉及的金额，削减本金偿还的灾难**件往往相对较少，尽管它们能够而且确实发生过。