新兴市场似乎常常提供新的投资机会，它们提高的经济增长率提供了更高的预期回报，更不用说多样化的好处了。但潜在投资者在向其中一家新兴企业播种资本之前，应该意识到一些风险。

关键要点

• 自本世纪初以来，新兴市场一直是最热门的投资领域之一，新的基金和投资不断涌现。
• 毫无疑问，如果投资者能够在合适的时间找到合适的新兴市场投资，那么他们可能会获得丰厚的收益，但所涉及的风险有时被低估了。
• 对于高风险、高回报的投资，你需要了解和评估新兴市场特有的每一种风险，然后再投入。

外汇汇率风险

外国对股票和债券的投资通常会以当地货币产生回报。因此，投资者将不得不将这种本币兑换回本国货币。在巴西购买巴西股票的美国人将不得不使用巴西雷亚尔买卖证券。

因此，货币波动会影响投资的总回报。例如，如果持有股票的本地价值增加了5%，但实际价值却贬值了10%，那么投资者在**和转换回美元时，将经历总回报方面的净损失(有关背景信息，请参阅我们的外汇教程。）

非正态分布

北美市场回报率可以说遵循正态分布模式。因此，金融模型可以用来为衍生品定价，并对股票价格的未来做出某种程度上准确的经济预测。

另一方面，新兴市场证券不能用同一类型的均值-方差分析进行估值。此外，由于新兴市场正在经历不断的变化，几乎不可能利用历史信息在事件和回报之间得出适当的相关性。

内幕交易限制松懈

尽管大多数国家都声称要对内幕交易实施严格的法律，但事实证明，在起诉这些行为方面，没有一个国家像美国那样严格。内幕交易和各种形式的市场操纵导致市场效率低下，从而使股票价格大大偏离其内在价值。这样一个系统可能会受到极端的猜测，也可能被那些持有特权信息的人严重控制。

流动性不足

新兴市场的流动性通常低于发达经济体。这种市场不完善导致经纪人费用增加，价格不确定性增加。试图在流动性不足的市场中**股票的投资者面临着巨大的风险，他们的订单将无法以当前价格成交，交易只会以不利的水平进行。

此外，经纪人将收取更高的佣金，因为他们必须更加努力地寻找交易对手。流动性不足的市场阻碍投资者实现快速交易的好处。

融资困难

一个不发达的银行体系将使企业无法获得发展业务所需的融资。获得的资本通常会以高要求的回报率发行，从而增加公司的加权平均资本成本（WACC）。

拥有高WACC的主要担忧是，较少的项目将产生足够高的回报，从而产生正的净现值。因此，发达国家的金融体系不允许公司承担更多种类的盈利项目。

公司治理不善

任何组织内部稳固的公司治理结构都与正的股票回报率相关。新兴市场的公司治理体系有时较弱，管理层甚至**在公司中的发言权大于股东。

此外，当国家对公司收购有限制时，管理层就没有同样的激励来维持工作安全。虽然新兴市场的公司治理在被北美标准视为完全有效之前还有很长的路要走，但许多国家正在这方面取得进展，以便获得更廉价的国际融资。

增加破产的机会

不健全的制衡体系和较弱的会计审计程序增加了公司破产的可能性。当然，破产在每个经济体中都很常见，但这种风险在发达国家之外最为常见。在新兴市场，企业可以更自由地做账，以提供更广泛的盈利前景。一旦公司被曝光，它的价值就会突然下降。

由于新兴市场被视为风险更高，它们必须发行利率更高的债券。债务负担的增加进一步增加了借贷成本，增强了破产的可能性。尽管如此，这一资产类别仍留下了许多不稳定的过去(投资新兴市场债务有回报。）

政治风险

政治风险是指有关不利**行为和决策的不确定性。发达国家倾向于遵循**干预程度较低的自由市场原则，而新兴市场企业往往是按需私有化。

造成政治风险的其他一些因素包括战争的可能性、增税、补贴的损失、市场政策的变化、无法控制通货膨胀和有关资源开采的法律。重大的政治不稳定也可能导致内战和工业关闭，因为工人要么拒绝，要么已经不能工作。

底线

在新兴市场投资可以给一个人的投资组合带来可观的回报。然而，投资者必须意识到，所有高回报都必须在风险和回报框架内进行判断。投资者面临的挑战是如何从新兴市场的增长中获利，同时避免暴露在其波动性和其他弊端之下。

上述风险是投资前必须评估的最普遍的风险之一。然而，不幸的是，与这些风险相关的保费往往只能估计，而不能具体确定。