新興市場似乎常常提供新的投資機會，它們提高的經濟增長率提供了更高的預期回報，更不用說多樣化的好處了。但潛在投資者在向其中一家新興企業播種資本之前，應該意識到一些風險。

關鍵要點

• 自本世紀初以來，新興市場一直是最熱門的投資領域之一，新的基金和投資不斷湧現。
• 毫無疑問，如果投資者能夠在合適的時間找到合適的新興市場投資，那麼他們可能會獲得豐厚的收益，但所涉及的風險有時被低估了。
• 對於高風險、高回報的投資，你需要瞭解和評估新興市場特有的每一種風險，然後再投入。

外匯匯率風險

外國對股票和債券的投資通常會以當地貨幣產生回報。因此，投資者將不得不將這種本幣兌換回本國貨幣。在巴西購買巴西股票的美國人將不得不使用巴西雷亞爾買賣證券。

因此，貨幣波動會影響投資的總回報。例如，如果持有股票的本地價值增加了5%，但實際價值卻貶值了10%，那麼投資者在**和轉換回美元時，將經歷總回報方面的凈損失(有關背景資訊，請參閱我們的外匯教程。）

非正態分佈

北美市場回報率可以說遵循正態分佈模式。因此，金融模型可以用來為衍生品定價，並對股票價格的未來做出某種程度上準確的經濟預測。

另一方面，新興市場證券不能用同一型別的均值-方差分析進行估值。此外，由於新興市場正在經歷不斷的變化，幾乎不可能利用歷史資訊在事件和回報之間得出適當的相關性。

內幕交易限制鬆懈

儘管大多數國家都聲稱要對內幕交易實施嚴格的法律，但事實證明，在起訴這些行為方面，沒有一個國家像美國那樣嚴格。內幕交易和各種形式的市場操縱導致市場效率低下，從而使股票價格大大偏離其內在價值。這樣一個系統可能會受到極端的猜測，也可能被那些持有特權資訊的人嚴重控制。

流動性不足

新興市場的流動性通常低於發達經濟體。這種市場不完善導致經紀人費用增加，價格不確定性增加。試圖在流動性不足的市場中**股票的投資者面臨著巨大的風險，他們的訂單將無法以當前價格成交，交易只會以不利的水平進行。

此外，經紀人將收取更高的佣金，因為他們必須更加努力地尋找交易對手。流動性不足的市場阻礙投資者實現快速交易的好處。

融資困難

一個不發達的銀行體系將使企業無法獲得發展業務所需的融資。獲得的資本通常會以高要求的回報率發行，從而增加公司的加權平均資本成本（WACC）。

擁有高WACC的主要擔憂是，較少的專案將產生足夠高的回報，從而產生正的凈現值。因此，發達國家的金融體系不允許公司承擔更多種類的盈利專案。

公司治理不善

任何組織內部穩固的公司治理結構都與正的股票回報率相關。新興市場的公司治理體繫有時較弱，管理層甚至**在公司中的發言權大於股東。

此外，當國家對公司收購有限制時，管理層就沒有同樣的激勵來維持工作安全。雖然新興市場的公司治理在被北美標準視為完全有效之前還有很長的路要走，但許多國家正在這方面取得進展，以便獲得更廉價的國際融資。

增加破產的機會

不健全的制衡體系和較弱的會計審計程式增加了公司破產的可能性。當然，破產在每個經濟體中都很常見，但這種風險在發達國家之外最為常見。在新興市場，企業可以更自由地做賬，以提供更廣泛的盈利前景。一旦公司被曝光，它的價值就會突然下降。

由於新興市場被視為風險更高，它們必鬚髮行利率更高的債券。債務負擔的增加進一步增加了借貸成本，增強了破產的可能性。儘管如此，這一資產類別仍留下了許多不穩定的過去(投資新興市場債務有回報。）

政治風險

政治風險是指有關不利**行為和決策的不確定性。發達國家傾向於遵循**幹預程度較低的自由市場原則，而新興市場企業往往是按需私有化。

造成政治風險的其他一些因素包括戰爭的可能性、增稅、補貼的損失、市場政策的變化、無法控制通貨膨脹和有關資源開採的法律。重大的政治不穩定也可能導致內戰和工業關閉，因為工人要麼拒絕，要麼已經不能工作。

底線

在新興市場投資可以給一個人的投資組合帶來可觀的回報。然而，投資者必須意識到，所有高回報都必須在風險和回報框架內進行判斷。投資者面臨的挑戰是如何從新興市場的增長中獲利，同時避免暴露在其波動性和其他弊端之下。

上述風險是投資前必須評估的最普遍的風險之一。然而，不幸的是，與這些風險相關的保費往往只能估計，而不能具體確定。