什么是逆势者(a contrarian)？

反向投资是一种投资风格，在这种投资风格中，投资者有目的地违背市场主流趋势，在别人买入时卖出，在大多数投资者卖出时买入。

反向投资者认为，那些认为市场正在上涨的人只有在他们完全投资并且没有进一步购买力的情况下才会这么做。此时，市场正处于一个高峰期。所以，当人们预测经济衰退时，他们已经卖完了，市场只能在这个时候上涨。

关键要点

• 反向投资是一种投资策略，涉及逆市而上，以产生利润。
• 这种观点认为，市场受到羊群行为的影响，再加上恐惧和贪婪，使得市场周期性地定价过高和过低。
• 作为一个逆向投资者是值得的，但这往往是一个风险策略，可能需要很长一段时间才能得到回报。

1:32

什么是反向投资？

理解反向策略

顾名思义，反向投资是一种在特定时间违背投资者情绪的策略。反向投资背后的原理可以应用于个股、整个行业，甚至整个市场。当其他人对此感到消极时，反向投资者进入市场。反向投资者认为市场或股票的价值低于其内在价值，因此代表了一个机会。从本质上说，其他投资者的大量悲观情绪已将该股价格推至低于应有水平，而反向投资者将在大盘情绪恢复和股价反弹之前买入该股。

反向投资者、《反向投资策略：下一代》一书的作者大卫·德雷曼认为，投资者对新闻动态反应过度，对“热门”股票定价过高，低估了不良股票的收益。这种过度反应导致有限的价格上升运动和急剧下跌的股票是“热”，并为反向投资者选择低估股票的空间。

逆势投资者通常将不良股票作为投资目标，一旦股价回升，其他投资者也开始将目标锁定在公司身上，然后卖出这些股票。反向投资是建立在这样一种理念之上的：能够控制市场方向的羊群本能并不适合一个好的投资策略。然而，如果市场普遍看涨的情绪被证明是正确的，这种情绪可能会导致错过上涨，导致市场上涨，即使反向投资者已经卖出了他们的头寸。同样，如果市场情绪依然看跌，作为投资机会的被反向投资者看低的股票可能仍然被低估。

反向投资与价值投资

反向投资与价值投资相似，因为价值投资者和反向投资者都会寻找股价低于公司内在价值的股票。价值投资者普遍认为市场对好消息和坏消息反应过度，因此他们认为短期内股价走势与公司长期基本面不符。

许多价值投资者认为，价值投资和反向投资之间有一条很好的界限，因为这两种投资策略都是基于对当前市场情绪的解读，寻找被低估的证券来获利。

反向投资者的例子

最突出的反向投资者例子是沃伦•巴菲特（Warren Buffett）他最著名的名言之一是“别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪”，并总结了他的逆向投资方法。在2008年金融危机最严重的时候，当市场在一波破产申请中暴跌时，巴菲特建议投资者购买美国股票。例如，他为美国公司购买股票，包括投资银行高盛集团（goldmansachsgroup，Inc.）。十年后，他的建议被证明是正确的。S&amp；标准普尔500指数上涨了130%，高盛的股票也上涨了大约196%。

加州神经学家出身的对冲基金老板迈克尔•伯里（michaelburry）就是另一个逆向投资者的例子。通过2005年的研究，伯里认定次级抵押贷款市场定价错误且过热。他的对冲基金Scion Capital做空了次级抵押贷款市场中风险最大的部分，并从中获利。他的故事被迈克尔·刘易斯写进一本书《大短片》，并被拍成同名电影。