兼并和收购（M&A）是一种经常被神秘和混乱所掩盖的情况。只有一部分信息是公开的，而大部分阴谋都是秘密进行的。这一过程可能使正在进行合并或收购的每一家公司的股东很难知道预期会发生什么，以及每一家公司的股价将如何受到影响。不过，也有一些方法可以围绕并购进行投资，并从并购过程的起伏中获益。

关键要点

• 合并或收购是指两个公司合并形成一个公司，以利用协同效应。
• 合并通常发生在一家公司通过购买一定数量的股票来换取自己的股票来购买另一家公司的时候。
• 收购略有不同，通常不涉及管理层的变动。
• 通常，被收购公司的股价会随着收购价格中商誉的考虑而上涨。
• 股东可以投票决定是否合并。
• 分析两家公司的财务报表有助于确定合并情况。

工作原理

当一家公司发现与另一家公司的业务经营相结合有利于增加股东价值时，就发生了合并。它在许多方面与收购类似，这就是为什么这两种行为经常被归为合并和收购（M&amp；O；A） 是的。

理论上，对等合并是指两家公司将各自的股票转换为合并后的新公司的股票。然而，在实践中，两家公司通常会达成协议，一家公司从股东手中购买另一家公司的普通股，以换取自己的普通股。在一些罕见的情况下，现金或其他形式的支付被用来促进股权交易。通常，最常见的安排是以股票换股票。

合并不是一对一的，也就是说，交换一股a公司的股票通常不会得到被合并公司的一股股票。很像一个分割，新公司的股票数量，以换取你在a公司的股份是由一个比率表示。实际的数字可能是2.25的一股，其中一股新公司的股票将花费你2.25股A公司的股票。

在零头股的情况下，它们是以两种方式之一处理的：零头股会自动兑现，你会得到一张零头股的市价支票，或是将股数四舍五入。

合并与收购

虽然这两个过程是相似的，但不要混淆合并和收购。虽然在许多情况下，区别可能更多地体现在政治和语义上，但有很多蓝筹股在保持相对较低波动性的同时进行了相当多的收购。

一般来说，如果你所持有股份的公司的领导层变化不大，那可能就是一次收购。然而，如果你的公司经历了重大重组，我们会更倾向于合并。

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合并：公司合并时该怎么办

了解收购情况

收购的情况也非常重要。投资者应了解合并的性质、涉及其他公司的关键信息、股东获得的利益类型、由哪家公司控制交易以及任何其他相关的财务和非财务因素。

虽然这似乎有悖常理，但拥有被收购的公司对投资者来说可能是一笔真正的意外之财。这是因为，如果被收购的公司表现出了可观的业绩，未来前景良好，可能会涉及到一定的商誉。

在围绕合并进行投资时，需要注意的是，当宣布合并时，实际收盘价往往与宣布的合并价不同。这是因为根据最初提出的条款，合并通常没有完成。

商誉通常是无形资产的一部分，不过，如果在你购买被收购公司股票时，这些资产没有计入股价，你最终可能会名列前茅。商誉是很多人困惑的根源，但从本质上讲，商誉是一家公司为购买商誉而支付的超过另一家公司账面价值的金额。

别忘了，由于无形资产并不总是很容易估值，你可以预计，在大多数资产负债表上有商誉的公司中，有一定比例的无形资产可能会被高估。虽然这对那些持有收购公司几股股份的人来说不是一笔好买卖，但如果你拥有被收购的公司，这可能是你的又一次胜利。

如果你投资的公司经营不善，合并仍然是个好消息。在这种情况下，合并往往可以为那些被表现不佳的股票所束缚的人提供一个很好的出路。了解对股东不太明显的好处可以让你在并购方面做出更好的投资决策。

关于你投票的重要性和考虑

请记住，一家公司与另一家公司合并的决定不一定是一成不变的。如果你是这家公司的股东，是否与另一家公司合并的决定权在一定程度上属于你。对于一家上市公司来说，典型的投票场景通常以股东对合并问题的投票结束。

如果你的分析和考虑告诉你，合并是一个错误的方向，或者如果它告诉你，这可能是一个很好的财务机会，投票与你的股份是最好的方式来行使你的权力，在决策过程中。

表决权可以在公司年度股东大会或其他专门召集的会议上行使，也可以由代理人行使。

在考虑并购交易时，非财务因素也很重要。记住：不一定都是钱的问题。也许合并会在经济萧条的地区造成太多的失业。也许另一家公司是一个污染大户，或者资助你不支持的政治或社会运动。

对大多数投资者来说，新成立的公司是否能为你赚钱这一概念无疑是一件大事，但非财务问题可能值得牢记在心，因为它们可能非常重要，足以成为交易的破坏者。

分析财务报告

尽管喜欢阅读财务报表的人并不多，但检查参与合并的每家公司的关键信息是个好主意。如果你不熟悉这家公司，请仔细观察和分析它，并自己确定它是否是一个好的投资决策。如果你发现事实并非如此，那么新成立的公司也很可能不太好。

在分析财务报表时，一定要查阅两家公司最新的财务报表和年度报告。自从你上次查看公司的财务状况以来，可能会发生很多事情，而新的信息可能是决定是什么影响了其他公司对合并的兴趣的关键。

了解新公司不断变化的动态

新公司可能会比原来的公司有一些明显的变化。最常见的情况之一是领导层的更迭。并购谈判中通常会做出一定的让步，新公司的高管和董事会成员会有一定程度的变动，或者至少未来有变动的计划。当你投票赞成一个提议的合并时，记住你也同意类似领导层变动这样的条件。

底线

如前所述，归根结底，你的投票是你自己的，它代表了你对合并的赞成或反对。但请记住，作为一家相关公司的股东，你的决定应该反映出对你自己、公司和外部世界的最佳利益。有了正确的信息和对事实的相关考虑，在合并面前走在前面可能是一个现实的目标。