兼併和收購（M&A）是一種經常被神祕和混亂所掩蓋的情況。只有一部分資訊是公開的，而大部分陰謀都是祕密進行的。這一過程可能使正在進行合併或收購的每一家公司的股東很難知道預期會發生什麼，以及每一家公司的股價將如何受到影響。不過，也有一些方法可以圍繞併購進行投資，並從併購過程的起伏中獲益。

關鍵要點

• 合併或收購是指兩個公司合併形成一個公司，以利用協同效應。
• 合併通常發生在一家公司透過購買一定數量的股票來換取自己的股票來購買另一家公司的時候。
• 收購略有不同，通常不涉及管理層的變動。
• 通常，被收購公司的股價會隨著收購價格中商譽的考慮而上漲。
• 股東可以投票決定是否合併。
• 分析兩家公司的財務報表有助於確定合併情況。

工作原理

當一家公司發現與另一家公司的業務經營相結合有利於增加股東價值時，就發生了合併。它在許多方面與收購類似，這就是為什麼這兩種行為經常被歸為合併和收購（M&amp；O；A） 是的。

理論上，對等合併是指兩家公司將各自的股票轉換為合併後的新公司的股票。然而，在實踐中，兩家公司通常會達成協議，一家公司從股東手中購買另一家公司的普通股，以換取自己的普通股。在一些罕見的情況下，現金或其他形式的支付被用來促進股權交易。通常，最常見的安排是以股票換股票。

合併不是一對一的，也就是說，交換一股a公司的股票通常不會得到被合併公司的一股股票。很像一個分割，新公司的股票數量，以換取你在a公司的股份是由一個比率表示。實際的數字可能是2.25的一股，其中一股新公司的股票將花費你2.25股A公司的股票。

在零頭股的情況下，它們是以兩種方式之一處理的：零頭股會自動兌現，你會得到一張零頭股的市價支票，或是將股數四捨五入。

合併與收購

雖然這兩個過程是相似的，但不要混淆合併和收購。雖然在許多情況下，區別可能更多地體現在政治和語義上，但有很多藍籌股在保持相對較低波動性的同時進行了相當多的收購。

一般來說，如果你所持有股份的公司的領導層變化不大，那可能就是一次收購。然而，如果你的公司經歷了重大重組，我們會更傾向於合併。

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合併：公司合併時該怎麼辦

瞭解收購情況

收購的情況也非常重要。投資者應瞭解合併的性質、涉及其他公司的關鍵資訊、股東獲得的利益型別、由哪家公司控制交易以及任何其他相關的財務和非財務因素。

雖然這似乎有悖常理，但擁有被收購的公司對投資者來說可能是一筆真正的意外之財。這是因為，如果被收購的公司表現出了可觀的業績，未來前景良好，可能會涉及到一定的商譽。

在圍繞合併進行投資時，需要註意的是，當宣佈合併時，實際收盤價往往與宣佈的合併價不同。這是因為根據最初提出的條款，合併通常沒有完成。

商譽通常是無形資產的一部分，不過，如果在你購買被收購公司股票時，這些資產沒有計入股價，你最終可能會名列前茅。商譽是很多人困惑的根源，但從本質上講，商譽是一家公司為購買商譽而支付的超過另一家公司賬麵價值的金額。

別忘了，由於無形資產並不總是很容易估值，你可以預計，在大多數資產負債表上有商譽的公司中，有一定比例的無形資產可能會被高估。雖然這對那些持有收購公司幾股股份的人來說不是一筆好買賣，但如果你擁有被收購的公司，這可能是你的又一次勝利。

如果你投資的公司經營不善，合併仍然是個好訊息。在這種情況下，合併往往可以為那些被表現不佳的股票所束縛的人提供一個很好的出路。瞭解對股東不太明顯的好處可以讓你在併購方面做出更好的投資決策。

關於你投票的重要性和考慮

請記住，一家公司與另一家公司合併的決定不一定是一成不變的。如果你是這家公司的股東，是否與另一家公司合併的決定權在一定程度上屬於你。對於一家上市公司來說，典型的投票場景通常以股東對合併問題的投票結束。

如果你的分析和考慮告訴你，合併是一個錯誤的方向，或者如果它告訴你，這可能是一個很好的財務機會，投票與你的股份是最好的方式來行使你的權力，在決策過程中。

表決權可以在公司年度股東大會或其他專門召集的會議上行使，也可以由代理人行使。

在考慮併購交易時，非財務因素也很重要。記住：不一定都是錢的問題。也許合併會在經濟蕭條的地區造成太多的失業。也許另一家公司是一個汙染大戶，或者資助你不支援的政治或社會運動。

對大多數投資者來說，新成立的公司是否能為你賺錢這一概念無疑是一件大事，但非財務問題可能值得牢記在心，因為它們可能非常重要，足以成為交易的破壞者。

分析財務報告

儘管喜歡閱讀財務報表的人並不多，但檢查參與合併的每家公司的關鍵資訊是個好主意。如果你不熟悉這家公司，請仔細觀察和分析它，並自己確定它是否是一個好的投資決策。如果你發現事實並非如此，那麼新成立的公司也很可能不太好。

在分析財務報表時，一定要查閱兩家公司最新的財務報表和年度報告。自從你上次檢視公司的財務狀況以來，可能會發生很多事情，而新的資訊可能是決定是什麼影響了其他公司對合併的興趣的關鍵。

瞭解新公司不斷變化的動態

新公司可能會比原來的公司有一些明顯的變化。最常見的情況之一是領導層的更迭。併購談判中通常會做出一定的讓步，新公司的高管和董事會成員會有一定程度的變動，或者至少未來有變動的計劃。當你投票贊成一個提議的合併時，記住你也同意類似領導層變動這樣的條件。

底線

如前所述，歸根結底，你的投票是你自己的，它代表了你對合併的贊成或反對。但請記住，作為一家相關公司的股東，你的決定應該反映出對你自己、公司和外部世界的最佳利益。有了正確的資訊和對事實的相關考慮，在合併面前走在前面可能是一個現實的目標。