什么是固定价格(a fixed price)？

固定价格可以是指以固定利率为基础的掉期交易，也可以是指在正常情况下不会发生变化的协商价格点。

关键要点

• 固定价格可以是指以固定利率为基础的掉期交易，也可以是指在正常情况下不会发生变化的协商价格点。
• 掉期的固定价格段是基于不变利率的，而浮动价格段是使用可变利率计算的。
• 除非有特定的、预先确定的、可减轻的情况，否则不允许改变谈判价格的合同称为固定价格合同。

了解固定价格

利率互换是一种金融合同，允许一方支付（或收取）某一基础名义金额的固定利息，而另一方收取（或支付）相同基础金额的可变利率。这些掉期交易可能出于几个原因，例如将现有的固定利率付款转换为可变利率付款（反之亦然），以对冲特定的利率风险，或推测未来的利率方向。

一个典型的利率互换通常是一个固定对浮动的互换。掉期的固定价格段是基于不变利率的，而浮动价格段是使用可变利率计算的。也可以有固定对固定的互换，这是两种货币之间的交换，两种货币的利率都是固定的。

最常见的利率互换类型之一是普通的利率互换。这需要两个现金流的交换，其中两个现金流基于相同金额的名义本金，但一个现金流以固定利率（或固定价格）支付名义本金的利息，一个现金流以浮动或可变利率支付名义本金的利息。

固定价格段包含固定利率的现金流，该现金流在掉期期间不会发生变化，而浮动（可变）利率流在掉期期间定期变化，因为其基准利率根据市场条件变化。被称为交易对手的双方进行此类交易是为了减少利率变动的风险敞口或试图从利率变动中获利。

从本质上讲，固定价格段在合同有效期内以固定利率冻结了与某一基础价值相关的现金流。如果一个交易者或公司认为利率很低（比如说1.50%）并且将来会上升，他们可能会进入一个掉期交易，作为支付固定/接收浮动交易对手，这样即使利率上升，他们也会继续只支付1.50%。同样地，认为利率很高（比如说6%）并且可能会下降的交易员或公司可以进行掉期交易，因为他们接受固定的/支付浮动的交易对手，这样即使利率下降，他们仍然会得到6%。

许多货币互换，包括收取和再交付一定数量的外币以换取另一种外币，有两个固定的价格段。他们之所以这么做，是因为他们经常希望对冲外汇风险，不想让自己暴露在额外的利率风险之下。

固定价格合同

除非有某些预先确定的和可减轻的情况，否则协商的价格不允许改变的合同称为固定价格合同。通常这样做是为了能够以合理的确定性估计所涉及的成本。虽然这可能对一个交易对手有利，但成本的增加会给另一个交易对手带来风险。