什么是定期(fixed term)？

固定期限描述一种投资工具，通常是某种债务工具，具有固定的投资期限。对于定期投资，投资者在一段时间内放弃其资金，并仅在投资期结束时偿还其本金。在某些情况下，即使对投资规定了固定期限，投资者或发行人也可能不必承诺。

理解固定期限

定期投资的一个常见例子是定期存款，投资者将其资金存放在金融机构一段特定的时间内，在该时间结束之前不能提取资金，或者至少不能在不面临提前支取罚款的情况下提取资金。投资者在很大程度上致力于这一金融工具的固定期限。

定期存款到期或者接近到期时，投资者必须通知金融机构将资金转投资于其他定期投资或者将现金收入存入其账户。如果金融机构未收到任何形式的通知，到期定期存款的收益将自动转入另一个与以前相同定期的定期存款。考虑到每一笔新存款都是按当前利率设定的，利率可能会低于以前的利率。定期存款是活期存款的对立面，投资者可以随时提取资金。作为一种方便随时取款的价格，活期存款的利率普遍低于定期存款。

关键要点

• 固定期限，是指投资者的资金被锁定一定期限的金融工具。投资者在这段时期结束时得到本金的偿还。
• 定期存款的例子包括定期存款和债券。
• 根据工具类型的不同，投资者可能会或可能不会提取资金。但是，在这两种情况下，它们只能在指定的时间段之后才能这样做。

固定期限和债务工具

固定期限也适用于债券和债券等债务工具。这些证券的发行期限可以是短期、中期或长期。固定期限或到期时间在债券发行时在债券契约中列明。与定期存款不同，债券可以在到期前**。换言之，投资者不承诺固定期限的证券。

如果债券有内嵌的看涨期权，发行人也可以在债券到期前将其赎回。信托契约规定了债券发行人从债券持有人手中赎回债券之前可以确定的期限。可赎回债券发行人不承诺债券的固定期限。

固定条款示例

假设债券发行期限为20年。投资者可以持有债券20年，也可以在债券到期前**。该债券将继续在二级市场交易，直至到期，届时将退出市场。

假设另一种情况，债券的固定期限是20年，赎回保护期可能是7年。换言之，看涨期权保护的固定期限为7年，保证投资者在7年内定期支付债券利息。一旦看涨期权保护期到期，发行人可以选择从市场上回购其债券，而不考虑20年的总固定期限。