什么是后续公开发行（fpo）(a follow-on public offer (fpo))？

后续公开发行（FPO）是指在证券交易所上市的公司向投资者发行股票。后续发行是指公司在首次公开发行（IPO）后发行的额外股份。后续产品也称为次级产品。

关键要点

• 后续公开发行（FPO），也称为二次发行，是指首次公开发行（IPO）之后的额外发行股票。 
• 公司通常宣布FPO来增加股本或减少债务。
• FPO的两种主要类型是稀释型，即新增股份和非稀释型，即公开**现有私人股份。
• 在市场上发行（ATM）是一种FPO，公司可以在任何一天发行二次公开股票，通常取决于当时的市场价格，以筹集资金。

后续公开发行（fpo）的工作原理

上市公司也可以通过要约文件利用FPO。fpo不应与ipo混淆，ipo是向公众首次公开发行股票。FPO是公司在交易所成立后发行的附加发行。

后续公开发行的类型

后续公开募股主要有两种类型。第一种是对投资者的稀释，因为公司董事会同意增加股票流通水平或可用股票数量。这种后续公开发行旨在筹集资金以减少债务或扩大业务，从而增加已发行股份的数量。

另一种类型的后续公开发行是非稀释性的。当董事或大股东**私人持有的股份时，这种方法很有用。

稀释后续发行

当一家公司发行额外股份以筹集资金并向公开市场发行这些股份时，就会出现稀释的后续发行。随着股票数量的增加，每股收益（EPS）也随之减少。在首次公开募股期间筹集的资金通常用于减少债务或改变公司的资本结构。注入现金有利于公司的长期前景，因此，也有利于其股票。

非稀释后续发行

当现有的私人持有的股票的持有人将以前发行的股票带到公开市场**时，就会发生非稀释的后续发行。非稀释销售产生的现金收益直接流向将股票投放到公开市场的股东。

在许多情况下，这些股东是公司创始人、董事会成员或上市前投资者。由于未发行新股，公司每股收益保持不变。非稀释后续发行也被称为二级市场发行。

市场发行（atm）

在市场上（ATM）发行使发行公司有能力根据需要筹集资金。如果公司对某一天的可用股票价格不满意，可以不发行股票。ATM发行有时被称为受控股权分配，因为它们能够以当前的现行价格向二级交易市场**股票。

后续产品示例

后续发行在投资界很常见。它们为公司筹集可用于共同目的的股本提供了一种简单的方法。宣布二次发行股票的公司可能会因此股价下跌。股东对二次发行的反应往往是消极的，因为二次发行稀释了现有股票，而且许多股票的发行价低于市场价。

2015年，许多公司在上市前不到一年就进行了后续发行。Shake Shack是一家在二次发行消息传出后股价下跌的公司。股价下跌16%，因有消息称，公司进行了实质性的二次发行，发行价低于现有股价。

2017年，后续发行为公司募集了1423亿美元的股本。2017年，共有737家FPO。与2016年相比，FPO的数量增加了21%。然而，2017年FPO的价值同比下降了3%。