什么是外汇影响(foreign currency effects)？

外币效应是由于以外币计价的资产的相对价值发生变化而导致的外国投资损益。本币升值意味着外国投资在兑换回本币后回报率将降低。另一方面，本币贬值将增加外国投资的本币回报。为了应对或降低这类货币风险，存在着各种各样的策略。

关键要点

• 外币效应是指由于货币汇率变化导致的外国资产或持有资产价值的变化，这可能导致收益或损失。
• 外汇对冲etf允许散户投资者在不必担心外汇影响的情况下持有外国股票和债券的头寸。
• 企业可以利用衍生品或外汇市场来对冲货币风险。

了解外汇影响

外国投资因货币波动和国与国之间的兑换而变得复杂。对另一个国家的高质量投资可能会因为该国货币贬值而亏损。用于购买国内资产的外币债务也导致许多新兴市场经济体破产。

货币的变动会对外国投资的回报产生重大影响。投资于以升值货币计价的证券可以提高总回报。然而，投资于以贬值货币计价的证券会减少利润。

大宗商品市场也受到外汇影响，特别是美元走强的影响。大多数大宗商品都是以美元计价的，因此当美元坚挺时，全球需求可能会大幅下降。这种需求下降会直接影响大宗商品生产商的收入。

在投资外国证券时，回报率受主要投资本身的表现和外币的影响。一些投资者寻求机会，将外汇效应与股市牛市联系起来。另一些对外汇市场了解较少或风险承受能力较低的国家则试图降低外汇价格效应。

外汇效应带来的优势

当一个投资者的国际投资价值随着货币的升值而上升时，他将获得最大的收益。虽然风险更高，但盈利潜力也更大。在许多时期，主要股市和它们的货币都朝着同一个方向发展。

一个看涨的股市往往会吸引外国投资者，并使人民币走强，但这个过程可能会走得太远。例如，上世纪80年代，日元和日经指数的走强相互增强。然而，日元升值削弱了日本企业的国际竞争力，日经指数最终下跌。由于日元持续升值部分抵消了日经指数的下跌，外国投资者在股市崩盘期间遭受的损失较小。

在新兴市场，货币升值往往是发展进程的一部分。按购买力平价计算，大多数发展中国家的平均收入要远远高于按美元计算的平均收入。这可能是货币被低估的迹象。随着发展的进行，新兴国家通常在财政上更加负责任，国内价格也变得更加稳定。发展中国家的货币风险较小，因此升值。新兴市场的投资者可以获得双倍收益。第一个收益来自新兴股市的增长，而第二个收益来自于新兴股市货币的走强。

外汇效应带来的不利因素

外汇可以放大损失，也可以放大收益。2010年至2019年期间，美股和美元在国际市场的表现均趋于优于美元。因此，在国外市场投资的美国人往往不得不同时应对股票回报率下降和货币损失。

国际投资者可能会选择对冲外汇意外波动带来的风险。他们可能因为看好外国公司或股票指数而看跌本国货币而进行对冲。一些投资者认为，尽管股市将长期上涨，但外汇走势基本上是不可预测的。如果这种观点是正确的，那么货币风险就是一种无补偿的风险，这是非常不可取的。最后，投资者可能希望获得国际多样化的好处，但对外汇价格变动缺乏了解。

投资者不应认为货币对冲只适用于老练或富有的投资者。外汇对冲etf允许散户投资者在不必担心外汇影响的情况下持有外国股票和债券的头寸。人们可以购买这些交易所交易基金（etf），就像购买国内公司的股票一样容易。

外币影响示例

例如，德国DAX股指在2015年第一季度创下历史新高。然而，在此期间投资DAX的美国人可能会看到他们的利润受到欧元暴跌的冲击。欧元在2017年的卷土重来为投资DAX的美国人带来了良好的回报，尽管该指数本身基本没有变化。