什麼是外匯影響(foreign currency effects)？

外幣效應是由於以外幣計價的資產的相對價值發生變化而導致的外國投資損益。本幣升值意味著外國投資在兌換回本幣後回報率將降低。另一方面，本幣貶值將增加外國投資的本幣回報。為了應對或降低這類貨幣風險，存在著各種各樣的策略。

關鍵要點

• 外幣效應是指由於貨幣匯率變化導致的外國資產或持有資產價值的變化，這可能導致收益或損失。
• 外匯對沖etf允許散戶投資者在不必擔心外匯影響的情況下持有外國股票和債券的頭寸。
• 企業可以利用衍生品或外匯市場來對沖貨幣風險。

瞭解外匯影響

外國投資因貨幣波動和國與國之間的兌換而變得複雜。對另一個國家的高質量投資可能會因為該國貨幣貶值而虧損。用於購買國內資產的外幣債務也導致許多新興市場經濟體破產。

貨幣的變動會對外國投資的回報產生重大影響。投資於以升值貨幣計價的證券可以提高總回報。然而，投資於以貶值貨幣計價的證券會減少利潤。

大宗商品市場也受到外匯影響，特別是美元走強的影響。大多數大宗商品都是以美元計價的，因此當美元堅挺時，全球需求可能會大幅下降。這種需求下降會直接影響大宗商品生產商的收入。

在投資外國證券時，回報率受主要投資本身的表現和外幣的影響。一些投資者尋求機會，將外匯效應與股市牛市聯絡起來。另一些對外匯市場瞭解較少或風險承受能力較低的國家則試圖降低外匯價格效應。

外匯效應帶來的優勢

當一個投資者的國際投資價值隨著貨幣的升值而上升時，他將獲得最大的收益。雖然風險更高，但盈利潛力也更大。在許多時期，主要股市和它們的貨幣都朝著同一個方向發展。

一個看漲的股市往往會吸引外國投資者，並使人民幣走強，但這個過程可能會走得太遠。例如，上世紀80年代，日元和日經指數的走強相互增強。然而，日元升值削弱了日本企業的國際競爭力，日經指數最終下跌。由於日元持續升值部分抵消了日經指數的下跌，外國投資者在股市崩盤期間遭受的損失較小。

在新興市場，貨幣升值往往是發展程序的一部分。按購買力平價計算，大多數發展中國家的平均收入要遠遠高於按美元計算的平均收入。這可能是貨幣被低估的跡象。隨著發展的進行，新興國家通常在財政上更加負責任，國內價格也變得更加穩定。發展中國家的貨幣風險較小，因此升值。新興市場的投資者可以獲得雙倍收益。第一個收益來自新興股市的增長，而第二個收益來自於新興股市貨幣的走強。

外匯效應帶來的不利因素

外匯可以放大損失，也可以放大收益。2010年至2019年期間，美股和美元在國際市場的表現均趨於優於美元。因此，在國外市場投資的美國人往往不得不同時應對股票回報率下降和貨幣損失。

國際投資者可能會選擇對沖外匯意外波動帶來的風險。他們可能因為看好外國公司或股票指數而看跌本國貨幣而進行對沖。一些投資者認為，儘管股市將長期上漲，但外匯走勢基本上是不可預測的。如果這種觀點是正確的，那麼貨幣風險就是一種無補償的風險，這是非常不可取的。最後，投資者可能希望獲得國際多樣化的好處，但對外匯價格變動缺乏瞭解。

投資者不應認為貨幣對沖只適用於老練或富有的投資者。外匯對沖etf允許散戶投資者在不必擔心外匯影響的情況下持有外國股票和債券的頭寸。人們可以購買這些交易所交易基金（etf），就像購買國內公司的股票一樣容易。

外幣影響示例

例如，德國DAX股指在2015年第一季度創下歷史新高。然而，在此期間投資DAX的美國人可能會看到他們的利潤受到歐元暴跌的衝擊。歐元在2017年的捲土重來為投資DAX的美國人帶來了良好的回報，儘管該指數本身基本沒有變化。