（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。他和他的客户拥有谷歌的股份。）

一些投资者认为，如果一只股票涨了很多，那么它一定被高估了。投资不是那么容易。有时仅仅因为一只股票在过去52周上涨了，比如说，53%，就像Facebook公司（Facebook Inc.）那样，我并不意味着这只股票很贵或者是时候把它从你的投资组合中剔除了(另请参阅：为什么现在可能是修剪FAANG的时候。）

有人可能会提出一个实质性的论点，即Facebook、Alphabet公司（GOOGL）、苹果公司（Apple Inc.）和微软公司（Microsoft Corp.）等6只FAAMG或FAANG股票中的4只股票，在目前的估值下仍然便宜，因为它们的基本面和消费人口结构仍在增长。

人口结构正在发生变化，人们使用Facebook、苹果、Alphabet和微软提供的产品的方式可能会使它们成为21世纪的主要消费品，即使是经济衰退也无法回避。毕竟，你会花更多的时间洗衣服洗碗，或者用iPhone查看Facebook或Outlook或Gmail上的电子邮件吗？

YCharts提供的GOOGL数据

低估值

YCharts提供的FB PE比率（前1y）数据

看看Facebook、Alphabet、微软和苹果等股票，我们发现它们的估值很低，一年期预期市盈率处于20年代中低端。与此同时，增长较慢的主要消费品，如可口可乐公司（Coca-Cola Co.）、Clorox公司（CLX）和宝洁公司（Procter&amp；博彩（PG）的远期市盈率相同。

增长率

归根结底，你愿意吗

数据依据

你愿意拥有Facebook 2019年25%和23%的预期收入和收益增长率吗？或者你更愿意拥有Clorox，其收入和收益增长率分别为3.1%和4.5%？

当然，你更愿意拥有Facebook的增长率，但随着股价在过去52周上涨了53%，它的估值一定是天价的，对吧？错了。Facebook一年期预期收益的23倍为8.22美元，Clorox一年期预期收益的24倍为6.37美元。当调整增长时，你可以很容易地看到Clorox会比Facebook贵多少。

增长风险

投资时总是有风险的，很明显，像FAAMNG这样的高成长性公司比目前的消费品风险更高。但是，当事情进展顺利时，高增长公司也提供了最显著的上升潜力。至此，美国经济似乎表现强劲，连续两个季度的GDP增速均在3%以北，而亚特兰大联储的GDPNow估计第四季度的增速为2.7%。

我们只是不知道在21世纪中叶的经济衰退中，消费者会更看重什么：漂白剂还是新闻提要。至少通过新闻订阅，消费者将能够分享他们对经济衰退的情绪。他们从一瓶漂白剂中得到什么满足感？

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。