什么是远期交货(forward delivery)？

远期交割是远期合约的最后阶段，一方提供标的资产，另一方支付并占有该资产。交货、价格和所有其他条款必须在原始远期合同开始时写入。

关键要点

• 远期交割是指远期的标的资产在交割日交割。
• 远期可以用现金交付或结算。
• 远期合约是指在未来某一日期以特定价格买卖资产的合约。

理解远期交付

远期合约是指双方在未来某一天以特定价格买卖资产的合约。远期合约用于对冲或投机。远期合同可以为任何资产、任何金额和任何交货日期定制。双方可以现金结算，支付合同的净收益/损失，或交付标的物。

当合同以标的资产交付结算时，最后阶段称为远期交付。

远期合约市场很大，因为许多公司用远期来对冲利率风险和货币波动。市场的实际规模只能估计，因为远期合约不在交易所交易，通常是私人交易。

远期合约市场的主要问题是交易对手风险。一方可能无法完成其一半的交易，这可能会导致另一方的损失。

远期合约与期货合约

由于期货合约是标准化的，在交易所交易，交易对手的风险通过交易所的清算机制得到缓解。此外，如果买方或卖方决定在到期前平仓，就有一个现成的交易市场。这不是前锋的情况。

对期货的更严格监管确保了市场的公平，每日按市价计价也保护交易员免受巨额未实现亏损的影响。保证金要求阻止了这一点。再说一次，前锋没有这个。

远期合约通过柜台交易，保障措施较少。

另一个重要的区别是前期成本。期货合约的买方必须在任何时候都将合约成本的一部分存入账户，称为保证金。远期合约的买方不一定要预先支付或投入任何资本，但仍然被锁定在他们以后将支付的价格（或他们将要交付的资产金额）中。

由于交易对手风险增加，如果买方未能履行其义务，远期合约的卖方可能会被大量标的资产困住。这就是为什么远期交易通常是在信用良好、有能力履行其义务的机构之间进行的。信用不良或财务状况不佳的机构或个人将很难找到与其合作的机构。

远期交货示例

远期交割是指标的资产交付给接收方以换取付款。

假设一个简单的情况，a公司一年后需要购买15236盎司黄金。一份期货合约并不是那么具体，买那么多期货合约（每一份代表100盎司）可能会导致价格下滑和交易成本。因此，A公司在期货市场上选择远期合约。

目前的黄金价格是1500美元，B公司同意在一年内向A公司**15236盎司的黄金，但价格是每盎司1575美元。双方商定价格和交货日期。远期利率高于当前利率，这是存储成本的因素，而黄金由B公司持有，还有风险因素。

一年内，金价可能高于或低于1575美元，但双方锁定在1575美元的汇率。

远期交货由B公司向A公司提供15236盎司黄金。作为交换，A公司向B公司提供23996700美元（15236 x 1575美元）。

如果目前的利率高于1575美元，那么A公司会很高兴他们锁定了利率，而B公司则不会这么高兴。

如果目前的价格低于1575美元，那么A公司最好不签订合同，但B公司会很高兴他们达成了协议。

也就是说，这类交易通常不是为了投机，而是锁定未来所需的资产利率。