巫术时间

切换时间是每个月第三个星期五的最后一个交易时间，届时股票和股指的期权和期货将到期。这一时期的特点往往是成交量大，因为交易员在期权和期货合约到期前就结束了交易。然后，头寸通常会在稍后到期的合同中重新打开。...

什么是巫术时间(the witching hour)？

切换时间是每个月第三个星期五的最后一个交易时间，届时股票和股指的期权和期货将到期。这一时期的特点往往是成交量大，因为交易员在期权和期货合约到期前就结束了交易。然后，头寸通常会在稍后到期的合同中重新打开。

关键要点

切换时间是期权或其他衍生品合约到期前的最后一个交易时间。
这一时期的特点往往是成交量大，交易员急于平仓或平仓。
双重、三重或四重交换是指多个不同类别或系列的期权合同同时到期。

理解巫术时间

关键时刻是衍生品合约最终到期前的最后交易时间。更多的时候，交易者会使用诸如“三重交换”之类的术语，这是指股票期权、指数期货期权和指数期货在同一天到期。此事件发生在3月、6月、9月和12月的第三个星期五。

因为单只股票期货也会在相同的三重交换时间表上到期，所以术语四重交换和三重交换可以互换使用。同时，双倍巫术时间发生在八个月中的第三个星期五，这八个月不是三倍巫术。在双重交换中，到期合约通常是股票和股指期权。

每月切换时间内发生的活动可分为两类：推出或关闭到期合同以避免到期和购买标的资产。由于在进行这些交易时可能出现的不平衡，套利者也会寻找定价效率低下带来的机会。

抵消头寸的原因

切换时间日活动升级的主要原因是未结束的合同可能导致购买或**基础证券。例如，未成交的期货合约要求卖方向合约买方交付指定数量的标的证券或商品。

货币期权（ITM）可能导致标的资产被行使并转让给合同所有人。在这两种情况下，如果合同所有人或合同订立人不能支付所交付担保的全部价值，则合同必须在到期前结清。

另一方面，转出或转出是指到期合约中的某个头寸被平仓，然后重新开仓成为一个在稍后日期到期的合约。交易者关闭到期头寸，结算收益或损失，然后在不同合约中以当前市场利率打开新头寸。这个过程在即将到期的合约和交易者正在进入的合约中创造了数量。

套利机会

除了交易量的增加与交易时间内合约的冲销有关外，最后一小时的交易也可能导致价格无效，并由此带来潜在的套利机会。由于在短时间内大量涌入，机会主义交易者寻求供需失衡。

例如，如果交易者希望在到期前买入大量空头头寸的合约来平仓，那么代表大量空头头寸的合约可能出价更高。在这种情况下，交易者可能会以暂时的高价卖出合约，然后在交易时间结束前将其平仓。或者，他们可能会买入合约以乘风破浪，然后在购买热潮放缓时卖出。

发表于 2021-06-14 05:01
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分类：商业金融

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