（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

Facebook公司（Facebook）股价在过去52周飙升，涨幅超过33%，但在过去几周随着大盘的下跌而大幅下跌。自2月1日该公司公布第四季度业绩后达到顶峰以来，Facebook的股价已下跌约8%。但与方舟子的其他成员不同的是，Facebook股价从2月8日的低点回升的速度要慢得多，甚至落后于纳斯达克100指数（更多信息，另请参阅：Facebook:7个你不知道的秘密）

自触底以来，Facebook只上涨了约3%，而纳斯达克100指数和亚马逊公司（Amazon.com Inc.）上涨了约7.5%，Alphabet公司（谷歌）的股价上涨了约9%，Netflix公司（Netflix Inc.）的股价飙升了近12%。由于一年期预期收益倍数降至约20.5倍，Facebook的估值受到重创。上一次股价如此便宜是在2017年1月，导致该股上涨53%。但外表可能是骗人的，因为在低收入的背后，可能潜藏着多重麻烦。

YCharts提供的FB数据

恢复缓慢

认为Facebook股票没有像其他科技巨头那样迅速反弹的观点可能表明，投资者正着眼于其他股票的增长，而放弃Facebook股票，寻找更好的价值。分析师预计，2018年公司盈利将增长17%，这与收入增长36%的预期形成鲜明对比，表明支出增加或成本上升。

成本上升

在最新发布的报告中，Facebook显示，北美地区的每日活跃用户首次出现下降，从1.85亿减少到1.84亿。该公司在电话会议上还指出，2018年总开支增长45%至60%，较2017年的34%大幅增长。与此同时，Facebook还指出，2018年的资本支出将在140亿至150亿美元之间，是2017年67.3亿美元的两倍多。

外表是有欺骗性的

最近股价的下跌使其一年期预期市盈率降至约20倍的2019年盈利预期8.76倍，这使得Facebook的股价在当前水平上似乎颇具吸引力。但这种估值下降反映了支出增加和盈利增长放缓。因此，尽管估值似乎很低，但背后可能有一个很好的理由(更多信息，请参见：为什么Facebook的股票看起来像是便宜货。）

当然，如果Facebook能够带来更好的业绩，或者成本低于预期，那么情况可能会发生变化，这可能有助于该倍数的扩大，并导致股价上涨。

但在Facebook向投资者表明其成本可控并希望推动利润增长之前，该股的低市盈率是有充分理由的。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。