什么是联合债券(a joint bond)？

联名债券是由至少两方在保证支付本金和利息的情况下**的。发行人违约时，债券持有人有权要求发行机构、公司或者个人偿还债务。这种共同责任降低了投资者的风险，但通常也意味着较低的投资回报率。

关键要点

• 联名债券或连带债券是一种至少由两方担保的债券。
• 就像贷款的共同签署人一样，如果发行人违约，第二方保证付款。
• 当母公司的子公司需要支持才能获得贷款时，通常会使用这种债券。
• 联合债券是相对安全的投资，因此为投资者提供了较为温和的回报。

理解联合债券

当母公司被要求为子公司的债务提供担保时，通常会发行联合债券。这种情况类似于父母为孩子共同签署汽车贷款的决定。

母公司通常是在同一行业或互补行业中拥有一个或多个较小子公司多数股权的较大公司。

想为资本项目融资的子公司可能无法单独融资，也可能只能以高利率发行。债务投资者可能会对子公司发行的债券持谨慎态度，尤其是在其信用评级不如母公司的情况下。

母公司可以介入，作为债务的额外担保人。

联名债券也称为连带债券。

联邦住房贷款联合债券

联合债券发行人的另一个例子是联邦住房贷款银行系统（FHLB）。该银行由国会于1932年成立，目的是为社区银行系统提供资金。FHLB金融办公室发行联合债券证券，为组成其区域网络的11家联邦住房贷款银行提供资金。然后，这些资金被转给当地金融机构，以支持向购房者、农民和小企业主提供贷款。

联邦住房贷款银行的连带责任组织结构使其在与住房有关的**资助企业中独树一帜，并帮助其成为国家小企业和住房抵押贷款融资体系的支柱。

希腊的教训

许多经济学家认为，欧盟应该考虑发行联合债券以增强欧元。他们用2008-2009年经济危机的余波来说明这一点。

2014年，希腊深陷衰退泥潭，无法采取独立的货币**行动来缓解衰退，因为它采用了欧元。联合债券的倡导者认为，希腊需要欧元区其他成员国的支持和信贷，以便在经济恢复增长之前偿还债务。

欧洲联合债券或欧洲共同债券的提议时断时续地提出。爱尔兰央行行长菲利普·莱恩（Philip Lane）主持的一个委员会在2018年提出了最新的一个版本，名为“欧洲安全债券”（European Safe Bond）。

欧洲银行和欧元区内的许多国家**可能会支持这些提议，因为它们将满足对安全**债务的需求。然而，此前的提议遭到德国的阻挠。德国代表担心，欧洲联合债券会助长欧元区一些较贫穷国家的财政不负责任。