什么是实物期货交易所(exchange of futures for physical)？

实物期货交易所（EFP）是一种双方之间的私人协议，用期货头寸换取一篮子基础实际值。实物期货交易所可用于打开期货头寸、关闭期货头寸或切换标的资产的期货头寸。

关键要点

• 实物期货交易所（EFP）允许一方用期货合约交换实际标的资产。
• EFP是场外交易（OTC），大宗商品生产商经常利用EFP对冲头寸或监管生产。
• EFP在大宗交易发生时尤其有用，这样市场价格就不会被非投机**易人为地改变。

了解实物期货交易所（efp）

实物期货交易所（EFP）是少数几种可以在交易所注册的私人谈判协议之一。交易所涉及的交易量以交易登记时的交易日显示，但交易完成时的价格（双方私下商定的价格）并未披露。

当双方同意进行实物期货交易时，他们就在相关交易所登记交易。实物期货交易所也被称为产品期货交易所和现金期货交易所。实物期货交易这一术语通常用于描述这种性质的交易，即使其标的是金融产品而不是现金商品。如果期货头寸被交易为掉期合约，则可以使用期货换掉期（EFS）。

实物期货交易实例

实物期货交易最常见的例子是在石油和天然气行业。这是有道理的，因为这些类型的交易不是由小商人和投机者完成的。EFP通常会涉及大型商业和非商业贸易商。试想一下，一个石油和天然气生产商坐在100万桶的库存上，却假设价格有上升趋势。一家担心油价上涨的炼油商希望在未来获得石油桶数，因此他们购买了1000份合同，代表1000桶的合同单位，每份合同的总金额为100万桶。

炼油商和生产商开始交谈，他们意识到a）他们都看好油价，b）他们可以互换仓位以满足对方的需求。他们同意未来的价格和交货日期，即生产商将实物油交给炼油商，锁定炼油商的供应，并获得期货作为回报，从而允许生产商继续看涨油价。这笔大宗交易是在交易所登记的，但由于定价信息没有披露，因此不会影响油价。因此，炼油厂关闭了一个期货头寸，而生产商打开了一个期货头寸。

实物期货交易的优势

显而易见的问题是，为什么不通过市场进行交易？答案只是为了效率。大型交易在执行时会影响市场。这就是为什么大交易者有时会随着时间的推移打破交易，以减少下滑的影响。在市场定价机制之外进行期货交易，允许以确定的价格进行大额抵消交易。当市场深度无法吸收交易时，也可使用EFP，例如，涉及数千份合同的交易。