什么是交易所买卖共同基金(an exchange-traded mutual fund (etmf))？

交易所交易共同基金（ETMF）是交易所交易证券，是交易所交易基金（ETF）和开放式共同基金的混合体。它也可以被称为交易所交易管理基金。

ETMFs允许基于标准资产净值（NAV）的共同基金在证券交易所进行实时交易，类似于股票或ETF的交易。ETMF日内交易价格将直接与基金下一个收盘资产净值挂钩。所有投标、报价和交易价格都将以溢价或折扣的形式报价，直至日终资产净值（如资产净值+0.02美元或资产净值-0.05美元）。对于每笔交易，资产净值的溢价或折扣在交易执行时锁定，最终交易价格在一天结束时计算资产净值后确定。

关键要点

• 交易所交易共同基金（ETMFs）是在交易所上市的共同基金股票，普通投资者可以在二级市场上买卖。
• ETMF的价格与基金的下一日资产净值挂钩，而不是像etf那样在交易执行时由市场决定。
• 伊顿万斯旗下的Nextshares是ETMFs的第一大发行商。

了解交易所买卖共同基金

交易所交易共同基金本质上是一种以ETF为幌子的共同基金。交易所交易共同基金既有共同基金的优点，也有etf的优点。它们可以将积极管理的共同基金的投资策略优势与ETF的业绩和税收效率结合起来。

交易所交易共同基金在许多方面不同于传统的ETF。他们不需要每天披露他们持有的投资组合，这使他们能够保护机密的投资组合交易细节。基金采用基于资产净值的实时交易，以溢价或折价报价。交易所买卖共同基金在赎回和发行基金单位时，利用投资组合证券的“实物”转让，从而节省交易成本。

交易所交易共同基金可以给日内和短期交易者一些共同基金的套利和投机机会。这些基金为长期投资者支付资本利得和股息收入。

etmf投资

伊顿万斯在2016年2月提供了首批ETMFs之一，伊顿万斯股票NextShares（EVSTC）。EVSTC投资于成长股，也作为一个共同基金，伊顿万斯股票基金提供。截至2021年4月，EVSTC报告自成立以来的资产净值回报率约为16%。与大多数etf不同的是，NextShares受到积极管理，并寻求超越其业绩基准和同类基金的回报。

自EVSTC上市以来，共同基金公司Eaton Vance的全资子公司NextShares也推出了许多其他etmf。其他NextShares基金包括：浮动利率NextShares（EVFTC）、全球收入建设者NextShares（EVGBC）、橡树多样化信贷NextShares（OKDCC）、股票NextShares（EVSTC）和5至15年期债券Laddered市政债券NextShares（EVLMC）。

NextShares在纳斯达克上市交易，很像交易所上市的股票和etf，但定价是基金下一个交易日的资产净值（NAV）加上或减去交易执行时确定的交易成本。