什么是事后风险(ex-post risk)？

事后风险是一种风险度量技术，它使用历史收益来预测与未来（即事后）投资相关的风险。这种类型的风险度量通过衡量特定资产过去长期回报的相对平均值的统计方差来确定未来风险。

事后可与事前对照。

关键要点

• 事后风险是指投资发生后的历史结果，并利用这些结果预测其未来风险。
• 这种技术基于历史数据的均值方差对其进行加权，并用于风险模型，如历史VaR。
• 因为过去并不总是一个很好的预测未来结果的方法，事后的方法应该谨慎使用。

理解事后风险

事后风险是指投资组合过去所经历的风险（事后=事后）。它包括对实际历史回归流的分析，以确定回归流随时间的变化。一个相关但相反的术语是事前风险，指的是投资组合的未来预计风险（事前=事件发生前）。它是对当前投资组合持有量的分析，以估计未来回报流及其基于统计假设的预期可变性。

用历史收益率来衡量未来风险，是投资者用来确定某一特定资产风险的传统方法。事后风险通常用于风险价值（VaR）分析，这是一种工具，用于为投资者提供在任何给定交易日可能遭受的潜在损失的最佳估计。

事前与事后

事前，源于拉丁语的“事前”，是指未来事件的一个术语。事前分析的一个例子是，投资公司对一只股票进行事前估价，然后将预测结果与股票价格的实际变动进行比较。

事后回报是实际回报的另一个词，在拉丁语中是“事后”的意思。使用历史回报率是预测某一投资在某一天发生损失的概率的最著名的方法。

例如：事后风险和投币

想象一个掷硬币的赌注：正面你赢2美元，反面你付1美元。你同意。硬币一抛，就从后面上来了。

你是否应该下注取决于你是事前判断还是事后判断。根据你当时掌握的信息判断，这是一个很好的选择，因为平均而言，你可能会领先50美分。事后，根据投币后的信息判断，你可能会损失1美元。

事前，几乎所有在拉斯维加斯下注的赌注都输了；赌场就像一家保险公司一样，制定自己的费率，这样一来，当它赢的时候，赚来的钱不仅包括它支付的钱，还包括它的运营费用。尽管如此，一些投注是赢的，事后。

例如：外汇风险和历史var

计算VaR的历史方法简单地重新组织了实际的历史收益，将它们按从最坏到最好的顺序排列。然后它假设历史将在未来重演。

以纳斯达克100指数ETF（QQQ）为例，它于1999年3月开始交易，如果我们计算每一个日收益率，我们会产生一组超过1400个点的丰富数据，这些数据可以按照从最佳日收益率到最差日收益率的顺序排列。例如，有250多天的回报率在0%到1%之间。同时，有一天（2000年1月），qqq指数单日上涨13%。另一方面是每日损失。最大的5%的每日损失从4%到8%不等。因为这是所有日收益中最差的5%，我们可以95%的信心说，最差的日损失不会超过4%。换言之，我们预计95%的信心，我们的收益将超过-4%，事后。