延期交易

延期交易是指在上市交易所正常交易时间之前或之后通过电子网络进行的交易。与交易所开放时的正常交易时间相比，此类交易的交易量往往有限。...

什么是延期交易(extended trading)？

延期交易是指在上市交易所正常交易时间之前或之后通过电子网络进行的交易。与交易所开放时的正常交易时间相比，此类交易的交易量往往有限。

就股票而言，美国的上市前交易通常在东部时间上午4:00至9:30之间进行，盘后交易通常在东部时间下午4:00至晚上8:00之间进行。美国证券交易所营业时间为美国东部时间上午9:30至下午4:00。

关键要点

延期交易是指在交易所正式交易时间以外的电子市场上进行的交易。
延长的交易时间因交易的资产或证券而异。美国证券交易所营业时间为美国东部时间上午9:30至下午4:00。延长交易发生在这些时间之外。
延长交易时间的交易量减少会导致风险和波动性增加，尽管这也会给精明的交易者带来机会。

理解扩展交易

电子通讯网络（ECN）已使延长交易时间的交易民主化，甚至散户投资者也有机会在正常交易时间之外进行交易。延长交易可以让投资者对交易所关闭时发生的消息和事件迅速采取行动，使其成为预测公开市场走向的一个极好指标。

大多数经纪商要求交易员在延长的交易日内输入限价单，因为缺乏流动性使得市场指令具有风险。

此外，大多数经纪商只允许Reg NMS证券的延期交易。场外证券、许多类型的基金、一些期权和其他市场在延长的交易时间内可能是禁区。

延长交易时间

大多数延期交易往往发生在正常交易时间附近。这是因为大多数影响投资者的消息发生在交易所开盘或收盘前不久或之后不久。

美国的投资者一般可以在凌晨4点开始交易，但大部分延期交易发生在美国东部时间上午8:00至上午9:30之间。同样，投资者可以在证券交易所收盘后交易到晚上8:00，但大多数延期交易发生在下午6:30之前。

如果在交易所开盘前或交易所收盘后发生重大新闻事件，交易量可能会大幅扩大。不过，在大多数情况下，延长营业时间内的交易量低于交易所营业时间内的交易量。

一些股票和交易所交易基金（ETF）在上市前和上市后（延长交易时间）的成交量很大，而其他股票的成交量很少或根本没有。

美国期权和期货市场的交易时间往往因标的资产而异，而外汇市场每天24小时运作。

扩展交易风险

美国证券交易委员会（SEC）强调了与延期交易相关的几个风险，包括：

流动性有限：延长交易时间的交易量低于正常交易时间，这可能会导致交易难以执行。有些股票在长时间内可能根本不会交易。
大价差：交易量的减少往往意味着买卖价差的扩大，这会对执行的市场价格产生不利影响，使以优惠价格执行订单变得更加困难。
波动性增加：由于买卖价差扩大，交易量减少通常会造成更**动的环境。价格可以在短时间内剧烈变动。
不确定价格：股票非正常交易时间的价格，不得与正常交易时间的价格接近。
专业竞争：许多扩展交易参与者都是大型机构投资者，比如共同基金，它们可以获得更多的资源。

扩大贸易机会

延长交易时间的所有风险也可以是机会，如果一个参与者能够获得正确的行动。例如，一只股票的收盘价可能是57美元，但如果出价56美元或55美元买入，可能会在长期交易中触发，因为出价较少，如果有人想卖出，他们可能会卖出56美元或55美元，即使几分钟前的价格是57美元。例如，在第二天开盘前，该股甚至可以在54美元和60美元的价位上完成订单，然后再开盘到57美元左右。

延长交易时间的能力也让投资者和交易员有机会对交易所关闭时传出的消息作出即时反应。如果一家公司报告盈利不佳，股票可能会开始下跌，交易员可以更快地退出头寸，而不必等待交易所开盘。到交易所开盘时，可能会有更多的抛售，价格可能会低得多。