什么是扩展选项(an expansion option)？

扩张期权是一种嵌入期权，它允许购买实物期权（这是采取某些行动的权利）的公司在未来以很少或没有成本扩张其业务。扩张期权不同于从基础证券中获得价值的典型期权，它的价值来自于为公司提供的灵活性。

一旦一个公司实施了一个资本项目的初始阶段，一个扩展选项可以帮助他们决定是否继续推进这个项目。在商业地产方面，扩展方案为租户提供了选择，为他们租用的房屋增加更多的空间。通常，这将适用于办公场所或零售场所，其中租户寻求扩展到相邻空间。

关键要点

• 扩张期权是合同中的一种嵌入期权，它允许公司在未来以很少甚至没有成本的方式扩张业务。 
• 扩张期权赋予公司管理层追求商业机会的权利（但不是义务），例如以低于市场价值的价格扩张公司办公室或购买设备。
• 如果经济状况良好，公司往往会行使扩张选择权。
• 如果一家公司陷入财务困境或经济不景气，该公司可能会决定不行使扩张选择权或推迟扩张，直至情况好转。

扩展选项的工作原理

一家公司的经理们通常喜欢实物期权，因为实物期权赋予管理层追求商机或投资的权利（但不是义务）。这种灵活性使管理层能够推迟作出最终决定，直到他们获得有关可能影响其选择的经济和市场状况的所有信息。这些被称为实物期权，因为它们是指有形资产，如财产、设备、建筑物和土地。

例如，如果一家公司不确定其新推出的产品是否会在市场上取得成功，它可以购买一种称为扩张期权的实物期权。扩张方案将使公司能够评估未来的经济状况，并确定继续开发产品是否有利可图。

如果该公司最初预计在五年内生产1000台，行使扩张选择权将允许他们以低于市场价值的价格购买额外设备以增加产能。如果经济状况良好且扩张是可取的，公司将行使选择权。否则，它们将允许扩展选项过期。

扩展选项不应与

扩张期权在房地产中的应用

从房地产的角度来看，扩张方案通常包括限制和规定承租人为更广泛地使用房地产所做的任何努力。例如，可能会对任何扩展项目设置时间限制，将租户限制在某个窗口内完成他们的工作。

例如，在办公大楼中，租户可能希望占用更多的空间来容纳大量新增加的员工。租约中的扩展条款可以规定承租人只有一定的星期或几个月的时间让施工人员调整建筑内部，以允许扩展的楼层平面图。有关出租人或承租人负责支付租赁改善费用的哪一方将有规定。扩建方案的条款还可能包括对承租人租金的变更，以反映一旦工程完工，承租人将占用的更大面积。

也可能会根据其他租户是否已经寻求扩展选择而作出规定，这可能会阻止其他租户寻求增加其空间。房客也可能希望在房东拥有的房产上建造更多的建筑物，而不仅仅是建筑物内的办公空间。扩建计划可能仅限于靠近其他功能、装置和已到位的租户空间。

扩展选项的优缺点

优势

对于一家小型企业或初创公司来说，如果需要的话，一个扩展选项可以让他们在未来快速发展现有业务。但是，如果公司出于任何原因决定不进行扩张，则公司没有财务处罚或义务在未来进行扩张。扩展选项使管理层能够根据公司的业务状况推迟或推迟扩展，直到时机成熟为止。

从房东的角度来看，为房客提供一个扩展选择权是诱使他们签订长期租约的有效方法，尤其是在经济紧缩时期。商业房地产的业主们不会面临高空置率和收入损失，他们往往会给予在经济繁荣时期不需要的优惠。

缺点

谈判一个对双方都公平的扩张方案可能很棘手。例如，确定未来某个时候拟议扩建的公平市场租金可能是一个挑战。然而，重要的是在谈判阶段确定可供选择的空间的租金，而不是在承租人决定行使选择权之前将其留下。

另一个缺点是，房东需要留出空置空间，以容纳承租人行使选择权并扩展到其中的潜力。维护空间的成本加上失去的租金收入可能超出房东的承受能力。在这种情况下，承租人可能会更幸运地协商一个扩建方案，该方案规定，当另一个承租人搬出时，承租人有权优先购买建筑中开放的任何空间。