所有投资者都必须不时地重新评估和完善自己的投资风格和策略。随着我们获得投资经验和知识，我们对市场的看法可能会改变，并可能扩大我们对财务目标的设想。

那些想要超越市场（即实现高于市场平均水平的回报率）的人可能会考虑采取积极的交易策略，即使只是针对他们投资组合的一部分。

什么是活跃交易(active trading)？

理解活跃交易的最好方法是将其与买入并持有投资区别开来，后者基于一个好的投资将在长期内盈利的信念。这意味着忽略日常的市场波动。使用买入并持有策略，这种投资者对短期走势漠不关心有两个原因：第一，因为有人认为短期走势的任何瞬间影响与长期平均水平相比确实很小；第二，因为短期走势几乎不可能准确预测。

另一方面，一个活跃的交易者并不热衷于让投资受到短期损失的影响，或者错过短期收益的机会。因此，活跃的交易者认为平均长期回报率不是一个不可逾越的标准，而是一个千篇一律的预期就不足为奇了。为了超越标准（或跑赢大盘），交易者意识到他们必须在市场的临时趋势中寻找利润潜力，这意味着试图在趋势开始时感知趋势并预测其在不久的将来走向。

下面的图表显示了市场长期和短期走势的区别。请注意，尽管安全性随着时间的推移而上升，但在这一过程中，它在两个方向上都经历了许多较小的趋势。

关注短期表现

交易员之所以“活跃”，是因为对他们来说，市场短期活动的重要性被放大了这些市场波动为加速资本收益提供了机会。交易员的风格决定了确定趋势的时间框架。有些人在几个月内寻找趋势，有些人在几个星期内，有些人在几个小时内。由于时间越短，市场走势就越明确，分析时间越短的交易者也会越活跃，执行更多的交易。

更多的交易不一定意味着更多的利润。超越市场并不意味着你的活动最大化，而是通过策略最大化你的机会。一个活跃的交易者将努力在给定的时间框架内，在一个趋势的两个极端进行买卖（或者在做空的情况下反之亦然）。在买入股票时，交易者可能会尝试在可能的最低点（或向上的转折点，也就是所谓的底部）买入，然后在有迹象表明股票已触及高点时卖出。这些迹象通常是通过技术分析工具观察到的，我们将在下面讨论。交易者越是努力在极端情况下买入和卖出，他们的策略就越激进（和冒险）。

实现回报最大化或跑赢大盘，不仅是为了收获利润，也是为了避免亏损。换言之，交易者将密切关注任何迹象，表明证券即将在一个不受欢迎的方向上出现令人惊讶的转折。当这些迹象出现时，交易者知道是时候退出投资，到别处寻求利润了。

另一方面，一个长期交易者，如果对证券的预期价值有信心的话，仍然会继续投资于该证券，即使它可能正在经历一个向下的转变，买入并持有的投资者必须容忍交易者认为可以避免的一些损失。

使用技术分析

你需要特定的分析技术和工具来确定趋势何时开始，何时可能结束。技术分析专门用于解释价格趋势，利用图表确定买卖证券的最佳时机。与基本面分析不同的是，技术分析认为价格是一个非常重要的因素，它决定了一只证券在短期内的走向。

以下是技术分析的三个原则：

• 在很大程度上，股票的当前价格已经反映了政治、经济和社会变化等影响股票价格的因素，以及人们对这些事件的看法。
• 价格趋向于按趋势变动。
• 历史重演。

从这三个原则中产生了一个复杂的规则，即设计特殊的指标来帮助交易者确定未来会发生什么。指标是处理价格数据（通常通过计算）以澄清价格模式的方式，当指标的计算结果绘制在图表上时，价格模式变得明显。这些指标与绘制的历史价格一起显示，可以帮助交易者辨别趋势线并进行分析，读取指标发出的信号，以便选择进入或退出交易。许多不同类型的指标的一些例子是移动平均线、相对强度和振荡。

基本面分析可以用来交易，但大多数交易者都受过良好的训练，在图表和技术分析技术方面经验丰富。科学和艺术的结合需要耐心和奉献精神。因为在活跃的交易中时机是最重要的，技术分析的效率是成功的重要决定因素。

杠杆交易

短期投资方法提供了实现资本收益的机会，不仅通过趋势分析，而且通过短期投资手段，根据投资金额扩大潜在收益。其中一种技术是杠杆，通常通过一种称为边际的方法来实现。

保证金只是利用借来的钱进行交易。假设你有5000美元投资：你可以，而不是简单地投资这笔钱，开设一个保证金账户，并获得额外的，比如说5000美元的投资。这将给你1万美元的交易总额。因此，如果你投资的股票回报率为25%，那么你的10000美元投资将变成12500美元。现在，当你偿还原来的5000美元时，你将剩下7500美元（我们假设利息费用为零），给你2500美元的利润或50%的回报。如果你只投资5000美元，你的利润就只有1250美元。换句话说，利润率是你回报的两倍。

然而，随着上行潜力的加剧，下行风险也随之加剧。如果上述投资反而下跌了25%，你将蒙受50%的损失，如果投资下跌了50%，你将蒙受100%的损失。

你可能已经猜到了，有了杠杆，交易者的损失可能会超过最初的投资！因此，它是一种交易工具，只能由经验丰富的交易员使用，这些交易员擅长掌握投资进入和退出的时机。而且，由于保证金是借来的钱，你偿还保证金的时间越短，你支付的利息就越少。如果你花很长时间试图从交易中获取利润，保证金的成本会侵蚀你的整体回报。

活跃交易的风险

活跃的交易提供了高于平均回报的诱人潜力，但就像几乎所有其他诱人的东西一样，没有成本和风险就无法成功实现。

交易者投入的时间越短，潜力就越大，但由于市场可以快速波动，交易者必须知道如何解读并做出反应。如果没有辨别信号和把握进出时机的技巧，交易者不仅会错失良机，还会遭受快速损失的打击，特别是如我们上面所解释的，如果交易者是靠高杠杆运作的。因此，学习贸易既费时又费钱。任何想成为活跃交易者的人都应该考虑到这一点。

此外，活跃交易的交易频率较高并非免费的：每笔交易都会收取经纪佣金。由于这些佣金是一笔开支，它们侵蚀了交易者的回报。因为每一笔交易都要花钱，交易者必须有信心做出决定：要获得利润，交易的回报必须远远高于佣金。如果一个交易者不确定该做什么，并且由于失误而导致交易更加频繁，那么经纪费用将加在任何损失之上。

最后，由于证券的进出如此频繁，活跃的交易者将不得不为每年实现的任何资本收益缴税。这可能不同于一个更被动的投资者，他们持有投资多年，不按年度缴纳资本利得税。当活跃交易者计算整体回报时，资本利得税费用也必须考虑在内。

底线

当你作为一个投资者获得更多的教育和经验时，你可能会对获得回报的不同方式感到好奇。愿意学习不同的策略和方法是很重要的，但知道什么适合你的个性、技能和风险承受能力也是同样重要的。

你可能已经猜到，主动交易最适合那些致力于控制自己的投资组合并快速、积极地追求目标的人。所有这些都需要一种不仅愿意承担风险，而且还要保持技能和效率的意愿。如果这听起来像你，它可能是时候开始学习更多！