什么是投资初创企业的风险与回报(the risks and rewards of investing in startups)？

投资于初创公司是一项风险非常大的业务，但如果投资真的有回报的话，它会非常有回报。大多数新公司或新产品根本做不到，因此失去全部投资的风险是一个真实的可能性。然而，那些成功的公司可以产生非常高的投资回报。

投资创业公司不适合胆小的人。创始人、朋友和家人（FF&F）的钱很容易丢失，而且几乎没有什么可炫耀的。投资风险投资基金分散了一些风险，但也迫使投资者面对一个严酷的现实，即90%的受资助公司将无法进入首次公开募股（IPO）。

对于那些真正上市的公司来说，回报率可能高达数千%，这使得早期投资者确实非常富有。

一家初创公司要经历许多阶段，每一个阶段都为投资者提供了不同的机会和风险。

关键要点

• 初创公司正处于构思阶段 还没有有效的产品、客户群或收入流。
• 大约90%的初创公司不会进入首次公开发行（IPO）。
• 投资初创公司是一项风险非常大的业务，但如果这些投资真的有回报的话，它可能会非常有回报。

创业的第一阶段

每一次创业都是从一个想法开始的。在第一阶段，他们还没有一个有效的产品、客户群或收入流。这些新公司可以利用创始人的储蓄、获得银行贷款或发行股票为自己融资。

在考虑投资创业公司意味着什么时，大多数人会想到，交出种子资金换取股权。

据估计，在世界范围内，每年有100多万家新公司成立。这些公司获得的第一笔资金通常是创始人、朋友和家人（FF&F），即种子资金或种子资本。

这些金额通常很小，可以让企业家证明一个想法有很好的成功机会。在种子阶段，可能会**第一批员工，开发原型，向潜在客户或后来的投资者推销公司的想法。

投资的资金用于进行市场调查等活动。

创业的第二阶段

一旦一家新公司投入运营并开始获得初始收入，它就从种子公司发展成为真正的初创公司。

在这一点上，公司创始人可能会向天使投资人推销他们的想法。天使投资人通常是一个拥有一定积累财富的个人，专门投资于早期公司。

天使投资人通常是FF&F资金之外的第一资金来源。天使投资通常规模较小，但天使投资者也有很多收获，因为在这一点上，该公司的未来前景是最具风险的。

天使资金被用来支持最初的营销工作，并将原型投入生产。

创业的第三阶段

至此，创始人将制定出一份坚实的商业计划书，其中规定了未来的商业战略和预测。尽管该公司还没有获得任何净利润，但它正在获得增长势头，并将任何收入重新投资于该公司，以实现增长。

这时风险资本介入。

风险投资可以是指个人、私人合伙企业或集合投资基金，它们寻求投资并在有希望的新公司中发挥积极作用，这些新公司已经过了种子期和天使期。风险资本家通常担任顾问角色，并在公司董事会中找到一个席位。

随着该公司继续消耗现金，以实现风投投资者预期的指数级增长，可能会寻求更多的风险资本。

如果你不是内鬼

除非你碰巧是创始人、家庭成员或创始人的密友，否则你很有可能无法在一个令人兴奋的新初创公司的一开始就加入。而且，除非你碰巧是一个富有的、有资格的投资者，否则你很可能无法以天使投资人的身份参与。

如今，私人投资者可以通过投资于专门从事风险投资的私募股权基金，在一定程度上参与风险投资阶段，允许对初创企业进行间接投资。

私募股权基金

私募股权基金投资于大量有前途的初创企业，以分散对任何一家公司的风险敞口。根据最近的研究，一个风险投资组合的失败率在某一年是40%到50%，90%的投资公司不会超过10年。

业内人士认为，只有十分之一的风险投资会成功，这一观点是行业预期。10%的公司确实能将数千%的回报给投资者。

典型的风险投资交易是在退出前10年内完成的。理想的退出策略是公司通过首次公开募股（IPO）上市，这可以产生承担此类风险预期的超规模回报。其他不太理想的退出策略包括被另一家公司收购或继续作为一家私人、盈利的企业。

尽职调查

对初创企业进行尽职调查的第一步是对商业计划和未来创造利润和增长的模式进行批判性评估。这种想法的经济性必须转化为现实世界的回报。

许多新的想法是如此的前沿，以至于它们有可能得不到市场的认可。强大的竞争对手或主要的进入壁垒也是重要的考虑因素。法律、监管和合规性问题对于全新的想法也很重要。

创始人的角色

许多天使投资人和风投投资人表示，公司创始人的个性和动力与商业理念本身同等重要，甚至更为重要。

创始人必须具备技能、知识和**，才能带领他们度过成长中的痛苦和沮丧时期。他们还必须接受公司内外的建议和建设性反馈。他们必须足够敏捷和灵活，以便在发生意外的经济事件或技术变化时调整公司的方向。

更多问题

其他必须问的问题是，如果公司成功了，会不会有时间风险？未来5年或10年，金融市场会对IPO持友好态度吗？该公司的成长性是否足以成功IPO并提供稳定的投资回报？

大风险，大回报

一个成功创业故事的典型例子是Alphabet公司，俗称谷歌。这家搜索巨头于1997年成立，当时FF&F提供了100万美元的种子资金。1999年，该公司发展迅速，吸引了2500万美元的风险投资资金，两家风**司分别收购了该公司约10%的股份。2004年8月，谷歌首次公开募股为公司筹集了12亿美元，为原始投资者筹集了近5亿美元，回报率接近1700%。

这一巨大的回报潜力是新公司所固有的巨大风险的结果。不仅90%的风险投资会失败，而且在考虑对初创企业进行新投资时，还必须解决一系列独特的风险因素。