什麼是投資初創企業的風險與回報(the risks and rewards of investing in startups)？

投資於初創公司是一項風險非常大的業務，但如果投資真的有回報的話，它會非常有回報。大多數新公司或新產品根本做不到，因此失去全部投資的風險是一個真實的可能性。然而，那些成功的公司可以產生非常高的投資回報。

投資創業公司不適合膽小的人。創始人、朋友和家人（FF&F）的錢很容易丟失，而且幾乎沒有什麼可炫耀的。投資風險投資基金分散了一些風險，但也迫使投資者面對一個嚴酷的現實，即90%的受資助公司將無法進入首次公開募股（IPO）。

對於那些真正上市的公司來說，回報率可能高達數千%，這使得早期投資者確實非常富有。

一家初創公司要經歷許多階段，每一個階段都為投資者提供了不同的機會和風險。

關鍵要點

• 初創公司正處於構思階段 還沒有有效的產品、客戶群或收入流。
• 大約90%的初創公司不會進入首次公開發行（IPO）。
• 投資初創公司是一項風險非常大的業務，但如果這些投資真的有回報的話，它可能會非常有回報。

創業的第一階段

每一次創業都是從一個想法開始的。在第一階段，他們還沒有一個有效的產品、客戶群或收入流。這些新公司可以利用創始人的儲蓄、獲得銀行貸款或發行股票為自己融資。

在考慮投資創業公司意味著什麼時，大多數人會想到，交出種子資金換取股權。

據估計，在世界範圍內，每年有100多萬家新公司成立。這些公司獲得的第一筆資金通常是創始人、朋友和家人（FF&F），即種子資金或種子資本。

這些金額通常很小，可以讓企業家證明一個想法有很好的成功機會。在種子階段，可能會**第一批員工，開發原型，向潛在客戶或後來的投資者推銷公司的想法。

投資的資金用於進行市場調查等活動。

創業的第二階段

一旦一家新公司投入運營並開始獲得初始收入，它就從種子公司發展成為真正的初創公司。

在這一點上，公司創始人可能會向天使投資人推銷他們的想法。天使投資人通常是一個擁有一定積累財富的個人，專門投資於早期公司。

天使投資人通常是FF&F資金之外的第一資金來源。天使投資通常規模較小，但天使投資者也有很多收穫，因為在這一點上，該公司的未來前景是最具風險的。

天使資金被用來支援最初的營銷工作，並將原型投入生產。

創業的第三階段

至此，創始人將制定出一份堅實的商業計劃書，其中規定了未來的商業戰略和預測。儘管該公司還沒有獲得任何凈利潤，但它正在獲得增長勢頭，並將任何收入重新投資於該公司，以實現增長。

這時風險資本介入。

風險投資可以是指個人、私人合夥企業或集合投資基金，它們尋求投資併在有希望的新公司中發揮積極作用，這些新公司已經過了種子期和天使期。風險資本家通常擔任顧問角色，併在公司董事會中找到一個席位。

隨著該公司繼續消耗現金，以實現風投投資者預期的指數級增長，可能會尋求更多的風險資本。

如果你不是內鬼

除非你碰巧是創始人、家庭成員或創始人的密友，否則你很有可能無法在一個令人興奮的新初創公司的一開始就加入。而且，除非你碰巧是一個富有的、有資格的投資者，否則你很可能無法以天使投資人的身份參與。

如今，私人投資者可以透過投資於專門從事風險投資的私募股權基金，在一定程度上參與風險投資階段，允許對初創企業進行間接投資。

私募股權基金

私募股權基金投資於大量有前途的初創企業，以分散對任何一家公司的風險敞口。根據最近的研究，一個風險投資組合的失敗率在某一年是40%到50%，90%的投資公司不會超過10年。

業內人士認為，只有十分之一的風險投資會成功，這一觀點是行業預期。10%的公司確實能將數千%的回報給投資者。

典型的風險投資交易是在退出前10年內完成的。理想的退出策略是公司透過首次公開募股（IPO）上市，這可以產生承擔此類風險預期的超規模回報。其他不太理想的退出策略包括被另一家公司收購或繼續作為一傢俬人、盈利的企業。

盡職調查

對初創企業進行盡職調查的第一步是對商業計劃和未來創造利潤和增長的模式進行批判性評估。這種想法的經濟性必須轉化為現實世界的回報。

許多新的想法是如此的前沿，以至於它們有可能得不到市場的認可。強大的競爭對手或主要的進入壁壘也是重要的考慮因素。法律、監管和合規性問題對於全新的想法也很重要。

創始人的角色

許多天使投資人和風投投資人表示，公司創始人的個性和動力與商業理念本身同等重要，甚至更為重要。

創始人必須具備技能、知識和**，才能帶領他們度過成長中的痛苦和沮喪時期。他們還必須接受公司內外的建議和建設性反饋。他們必須足夠敏捷和靈活，以便在發生意外的經濟事件或技術變化時調整公司的方向。

更多問題

其他必須問的問題是，如果公司成功了，會不會有時間風險？未來5年或10年，金融市場會對IPO持友好態度嗎？該公司的成長性是否足以成功IPO並提供穩定的投資回報？

大風險，大回報

一個成功創業故事的典型例子是Alphabet公司，俗稱谷歌。這家搜尋巨頭於1997年成立，當時FF&F提供了100萬美元的種子資金。1999年，該公司發展迅速，吸引了2500萬美元的風險投資資金，兩家風**司分別收購了該公司約10%的股份。2004年8月，谷歌首次公開募股為公司籌集了12億美元，為原始投資者籌集了近5億美元，回報率接近1700%。

這一巨大的回報潛力是新公司所固有的巨大風險的結果。不僅90%的風險投資會失敗，而且在考慮對初創企業進行新投資時，還必須解決一系列獨特的風險因素。