什麼是風險(risk)？

風險在金融術語中定義為結果或投資的實際收益與預期結果或回報不同的可能性。風險包括失去部分或全部原始投資的可能性。

定量地說，風險通常是透過考慮歷史行為和結果來評估的。在金融學中，標準差是與風險相關的常用度量標準。標準差提供了一種衡量資產價格在給定時間範圍內相對於其歷史平均值的波動性的方法。

總的來說，透過瞭解風險的基本知識以及如何衡量風險來管理投資風險是可能的，也是謹慎的。瞭解可適用於不同情景的風險以及對其進行全面管理的一些方法，將有助於各類投資者和企業管理者避免不必要和代價高昂的損失。

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瞭解風險和時間範圍

風險的基礎

每個人每天都會面臨某種型別的風險——不管是開車、走在街上、投資、資本規劃還是其他什麼。投資者的個性、生活方式和年齡是個人投資管理和風險管理需要考慮的一些首要因素。每個投資者都有一個獨特的風險狀況，決定了他們抵禦風險的意願和能力。一般來說，隨著投資風險的上升，投資者期望獲得更高的回報來彌補這些風險。

金融學的一個基本概念是風險與收益之間的關係。投資者願意承擔的風險越大，潛在回報就越大。風險可能以各種方式出現，投資者承擔額外風險需要得到補償。例如，美國國債被認為是最安全的投資之一，與公司債券相比，它的回報率更低。一家公司比美國**更容易破產。因為投資公司債券的違約風險更高，投資者可以獲得更高的回報率。

定量地說，風險通常是透過考慮歷史行為和結果來評估的。在金融學中，標準差是與風險相關的常用度量標準。標準差提供了一種衡量價值相對於其歷史平均值的波動性的方法。高標準差表示價值波動性大，因此風險程度高。

個人、財務顧問和公司都可以制定風險管理策略，幫助管理與其投資和業務活動相關的風險。在學術上，有幾種理論、度量標準和策略已被確定用於度量、分析和管理風險。其中包括：標準差、貝塔、風險價值（VaR）和資本資產定價模型（CAPM）。衡量和量化風險通常允許投資者、交易員和業務經理透過使用各種策略（包括多樣化和衍生品頭寸）對沖一些風險。

關鍵要點

• 風險有多種形式，但大體上是指結果或投資的實際收益與預期結果或回報不同的可能性。
• 風險包括失去部分或全部投資的可能性。
• 有幾種型別的風險和幾種方法來量化分析評估的風險。
• 風險可以透過多樣化和對沖策略來降低。

無風險證券

誠然，沒有一項投資完全沒有所有可能的風險，但某些證券的實際風險很小，因此被認為是無風險或無風險的。

無風險證券通常是分析和衡量風險的基準。這些型別的投資提供了一個預期的回報率很少或沒有風險。通常，所有型別的投資者都會將目光投向這些證券，以儲存緊急儲蓄或持有需要立即獲得的資產。

無風險投資和證券的例子包括存款證、**貨幣市場賬戶和美國國庫券。 30天期美國國庫券通常被視為金融建模的基準、無風險證券。它有美國**的充分信任和信用作後盾，而且鑒於其相對較短的到期日，利率風險敞口最小。 

風險和時間範圍

投資的期限和流動性往往是影響風險評估和風險管理的關鍵因素。如果投資者需要立即獲得資金，他們就不太可能投資於高風險投資或無法立即清算的投資，而更可能將資金投向無風險證券。

時間範圍也將是個人投資組合的一個重要因素。退休時間較長的年輕投資者可能願意投資於風險較高、潛在回報較高的投資。年長的投資者會有不同的風險承受能力，因為他們需要更容易獲得的資金。

晨星風險評級

晨星證券是對共同基金和交易所交易基金（ETF）進行風險評級的主要目標機構之一。 投資者可以將投資組合的風險狀況與其自身的風險偏好相匹配。

金融風險型別

每一個儲蓄和投資行為都涉及不同的風險和回報。一般來說，金融理論將影響資產價值的投資風險分為兩類：系統性風險和非系統性風險。廣義上講，投資者面臨著系統性和非系統性風險。

系統性風險，又稱市場風險，是指能夠影響整個經濟市場或整個市場很大比例的風險。市場風險是指由於政治風險和巨集觀經濟風險等因素影響整個市場表現而導致投資損失的風險。市場風險無法透過投資組合多樣化輕鬆緩解。其他常見的系統性風險包括利率風險、通貨膨脹風險、貨幣風險、流動性風險、國家風險和社會政治風險。

非系統性風險，又稱為特定風險或特殊風險，是一種隻影響一個行業或特定公司的風險。非系統風險是由於公司或行業特定的風險而導致投資損失的風險。例如，管理層的變革、產品召回、可能導致公司銷售額下降的監管變革，以及市場上可能奪走公司市場份額的新競爭對手。投資者通常透過投資於多種資產來管理非系統性風險。

除了廣泛的系統性和非系統性風險外，還有幾種特定型別的風險，包括：

商業風險

商業風險是指一個企業的基本生存能力，即一個企業是否能夠實現足夠的銷售和產生足夠的收入來彌補其經營費用和盈利的問題。雖然財務風險與融資成本有關，但業務風險與企業為保持運營和運作所必須支付的所有其他費用有關。這些費用包括工資、生產成本、設施租金、辦公室和管理費用。一家公司的商業風險水平受到諸如商品成本、利潤率、競爭以及對其銷售的產品或服務的總體需求水平等因素的影響。

信用或違約風險

信用風險是指借款人將無法支付其債務的合同利息或本金的風險。這類風險尤其與在其投資組閤中持有債券的投資者有關。**債券，尤其是由聯邦**發行的債券，違約風險最小，因此回報率最低。另一方面，公司債券往往違約風險最高，但利率也較高。違約概率較低的債券被視為投資級債券，而違約概率較高的債券被視為高收益債券或垃圾債券。投資者可以利用標準普爾（Standard and Poor's）、惠譽（Fitch）和穆迪（Moody's）等債券評級機構來確定哪些債券是投資級債券，哪些是垃圾債券。

國家風險

國家風險是指一個國家無法履行其財政承諾的風險。當一個國家違約時，它可能損害該國以及與之有關係的其他國家所有其他金融工具的績效。國家風險適用於在特定國家發行的股票、債券、共同基金、期權和期貨。這種風險最常見於新興市場或赤字嚴重的國家。

外匯風險

在國外投資時，重要的是要考慮到貨幣匯率也會改變資產的價格。外匯風險（或匯率風險）適用於以本國貨幣以外的貨幣計價的所有金融工具。例如，如果你住在美國，用加元投資加拿大股票，即使股票價值升值，如果加元相對於美元貶值，你也可能會虧損。

利率風險

利率風險是指由於利率的絕對水平、兩種利率之間的利差、收益率曲線的形狀或任何其他利率關係的變化而導致投資價值發生變化的風險。與股票相比，這類風險對債券價值的影響更為直接，對所有債券持有人來說都是一種重大風險。隨著利率上升，二級市場的債券價格下降，反之亦然。

政治風險

政治風險是指由於一個國家的政治不穩定或變化，投資回報可能遭受的風險。這類風險可能源於**、立法機構、其他外交決策者或軍事控制的變化。也被稱為地緣政治風險，隨著投資的時間跨度變長，風險變得越來越重要。

對手風險

交易對手風險是指參與交易的一方違約的可能性或概率。交易對手風險可能存在於信貸、投資和交易交易中，尤其是發生在場外交易（OTC）市場的交易。股票、期權、債券和衍生品等金融投資產品會帶來交易對手風險。

流動性風險

流動性風險與投資者以現金交易其投資的能力有關。通常情況下，投資者會要求非流動資產支付一定的溢價，以補償他們長期持有的不易清算的證券。

風險與回報

風險回報權衡是對最低可能風險和最高可能回報的期望之間的平衡。一般來說，低風險與低潛在回報相關，高風險與高潛在回報相關。每個投資者都必須決定他們願意和能夠接受多少風險以獲得期望的回報。這將基於年齡、收入、投資目標、流動性需求、時間範圍和個性等因素。

下表顯示了投資的風險/回報權衡的直觀表示，其中較高的標準差意味著較高的水平或風險以及較高的潛在回報。

重要的是要記住，高風險並不意味著高回報。風險收益權衡只表明高風險投資有可能獲得更高的收益，但沒有保證。在較低的風險方面，是無風險回報率，即零風險投資的理論回報率。它代表了你在特定時期內從絕對無風險投資中所期望的利益。理論上，無風險回報率是你對任何投資預期的最低迴報，因為除非潛在回報率大於無風險回報率，否則你不會接受額外的風險。

風險和多樣化

將風險降至最低的最基本也是最有效的策略是多樣化。多元化在很大程度上是基於相關性和風險的概念。一個多元化的投資組合將包括來自不同行業的不同型別的證券，這些證券具有不同程度的風險和相互之間的收益相關性。

雖然大多數投資專業人士都認為，多元化並不能保證不會出現虧損，但它是幫助投資者實現長期財務目標、同時將風險降至最低的最重要組成部分。

有幾種方法可以規劃和確保充分的多樣化，包括：

1. 將你的投資組合分散在許多不同的投資工具中，包括現金、股票、債券、共同基金、etf和其他基金。尋找回報率在歷史上沒有向同一方向和程度移動的資產。這樣，如果你的投資組閤中有一部分在下降，其餘的可能還在增長。
2. 在每種投資型別中保持多樣化。包括因部門、行業、地區和市值不同而不同的證券。混合風格也是個好主意，比如增長、收入和價值。債券也是如此：考慮不同的到期日和信用質量。
3. 包括風險不同的證券。你不僅限於挑選藍籌股。事實上，情況恰恰相反。選擇不同回報率的不同投資將確保其他領域的巨額收益抵消虧損。

請記住，投資組合多樣化不是一次性的任務。投資者和企業定期進行“檢查”或重新平衡，以確保其投資組合的風險水平符合其財務戰略和目標。

底線

我們每天都面臨著風險，無論是開車上班、衝浪60英尺、投資還是管理企業。在金融界，風險指的是一項投資的實際回報與預期不一致的可能性，即一項投資不會像你希望的那樣好，或者你最終會賠錢的可能性。

管理投資風險最有效的方法是定期進行風險評估和分散投資。儘管多樣化不能確保收益或保證不受損失，但它確實提供了根據你的目標和目標風險水平提高回報的潛力。在風險和回報之間找到正確的平衡點，有助於投資者和企業管理者透過他們最滿意的投資實現他們的財務目標。