尽管超过了2021年第二季度的最高和最低预期，佩洛顿互动公司（Peloton Interactive，Inc.）在周五的上市前交易中仍下跌了6%以上，每股盈利0.18美元，收入增长了128.4%，达到10.6亿美元。尽管该公司上调了第三季度和本财年的营收预期，表明该股在发行前已被充分估值，但股东们却忽视了乐观的业绩。

关键要点

• 尽管超过了2021年第二季度的最高和最低预期，佩洛顿还是抛售了股票。
• 长期的交货延迟可能会打压投资者情绪。
• 未来几年，该公司将不得不与重新开放的健身中心展开竞争。

自2020年3月大流行性封锁以来，这家健身巨头一直在与长时间的交货期和沮丧的客户作斗争，激增的需求远远超过有限的供应。李约瑟（Needham）分析师劳拉•马丁（Laura Martin）上周五总结了这一不利因素，并指出：“与我们交谈的许多投资者认为，PTON通过延长履行时间和重新安排2020年的交货日期，浪费了品牌价值。”

该公司正在采取措施缓解这些瓶颈，在12月收购了商业健身器材供应商Precor，以加快交货速度，并研究新的产品线。如果说之前发行后的价格走势有什么指导意义的话，许多投资者会利用今早的“抛售消息”反应，以较低的价格水平抢购股票。即便如此，未来几年，佩洛顿仍需要与重新开放的健身中心展开竞争，这可能会导致增长放缓。

马丁将佩洛顿股票的目标价上调至180美元，尽管有警告性的评论，她补充说：“组织学习是一个重要的价值驱动力。使用英国作为一个测试市场，推迟美国推出的低价格胎面是积极的数据点关于Pton的学习速度。重要的是，在计算长期价值时，PTON每月分转数的年金流比其1x硬件销售价值高出2倍，因此我们对PTON在2021年第3季度花费1亿美元空运硬件以保护交付日期和品牌价值，并扩大其装机基础没有异议。”

雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）在财报公布后下调了佩洛顿股票的评级，但华尔街的普遍看法仍然是基于19个“买入”、3个“持有”和1个“卖出”的建议，被锁定为“强买入”评级。目前目标价从110美元的低点到190美元的街头高点不等，而该股将在周五开盘，比目标价162美元的中位数低16美元以上。这种较低范围的布局表明，新闻发布后的下降趋势将迅速见底。

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佩洛顿每日图表（2019-2021）

该公司于2019年9月以27.00美元的价格上市，随后上涨，12月达到37.02美元。随后的下跌在2020年3月的IPO开盘时加速，创下了17.70美元的历史新低，此前4月份，投资者的强烈购买兴趣完成了一轮跌入前一高点的过程。大约三周后，该股打破了杯状拉手的格局，进入强劲的趋势性上涨，10月份收于139.75美元。

进入12月的全面调整带来了第二次突破，仅两个交易日后就突破167美元。该股在1月14日的突破尝试中失败，创下171.09美元的历史新高，并在月末下跌，随后在50日指数移动平均线（EMA）处反弹。这一价格走势形成了一个矩形格局，阻力位在160美元上方，支撑位在142美元附近。周五上午，佩洛顿股价在交易底价上方约5个点。

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底线

尽管超过了第二季度的最高和最低预期，但佩洛顿仍在抛售，该股需要维持在140美元的低位支撑，才能维持目前的上涨趋势。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。