什么是联邦基金、基本利率和伦敦银行同业拆借利率之间的联系(the connection between the federal funds, prime, and libor rates)？

如果你看新闻，你无疑会不时听到美联储决定提高或降低其关键利率，联邦基金利率。在这种情况下，央行要么试图减缓经济增长，要么试图给国家带来金融提振。为了理解美联储的决策，更具体地说，是其联邦公开市场委员会如何影响消费者和企业贷款，理解联邦基金利率是如何运作的是很重要的。

关键要点：

• 美联储提高或降低其关键利率，以**或减缓经济。
• 许多可变利率金融产品与基本利率或伦敦银行同业拆借利率基准利率挂钩。
• 这些利率的走势往往与联邦基金利率的走势一致。
• 在经济动荡时期，LIBOR似乎更可能偏离央行的关键利率，而且偏离程度更大。

了解基金利率

或许不太清楚的是，这一利率的变化，即所谓的联邦基金利率，是否会对你的个人水平产生影响。如果你有信用卡，可调利率抵押贷款，或私人学生贷款，它可能会。许多可变利率金融产品都与两个基准利率prime或LIBOR挂钩。尽管美联储并不直接控制这些利率，但它们确实倾向于与联邦基金利率朝着相同的方向发展。

根据美国的规定，贷款机构每晚必须在美联储持有一定比例的存款。要求最低水平的外汇储备有助于稳定金融业，防止银行在经济困难时期挤兑。当一家美国银行在特定时间出现现金短缺时会发生什么？在这种情况下，它必须向其他贷款人借款。联邦基金利率只是一家银行向另一家机构收取这些无担保短期贷款的利率。

那么美联储究竟是如何影响这一利率的呢？它有两种主要机制可以用来实现预期的目标利率：在公开市场买卖**证券和改变法定准备金率。

美联储如何设定利率

当美联储在公开市场买卖**证券时，它会增加或减少流通中的现金量。这样，美联储就决定了商业银行间的借贷价格。假设委员会同意经济需要提振，并决定将目标利率降低四分之一个百分点。为此，它在公开市场上购买一定数量的**证券，向金融系统注入现金。根据供求规律，这种现金流入意味着私人银行无法向对方收取同样多的贷款费用。因此，商业银行间隔夜拆借利率下降。如果美联储想提高利率，它可以通过进入公开市场并****证券来达到相反的效果。这减少了金融系统中的现金量，并鼓励银行向彼此收取更高的利率。

改变准备金率也有类似的效果，但很少使用。降低法定准备金率会增加系统中的超额准备金和现金。当增加准备金率时，情况正好相反。美联储之所以不采取这种非常普遍的做法，是因为它被认为是影响经济增长的最有力工具。鉴于美国金融体系的规模，全球范围内都能感受到它的动向，最低限度地调整法定准备金率可能会产生比预期更大的影响。

与prime的关系

虽然大多数可变利率银行贷款并不直接与联邦基金利率挂钩，但它们通常都是朝着同一个方向发展的。这是因为最优惠利率和伦敦银行同业拆借利率，这两个重要的基准利率通常与这些贷款挂钩，与联邦基金有着密切的关系。

在最优惠利率的情况下，这种联系特别密切。基本利率通常被认为是商业银行向风险最小的客户提供的利率。《华尔街日报》询问了美国10家主要银行，它们向最有信誉的公司客户收取的费用是多少。它每天都会公布平均值，尽管只有70%的受访者调整税率时才会改变税率。

虽然每家银行都设定自己的最优惠利率，但平均利率始终徘徊在基金利率之上3个百分点。 因此，这两个图形在虚拟锁中彼此同步移动。

如果你是一个拥有普通信用卡的个人，你的信用卡可能会收取prime plus，比如说，6个百分点。如果基金利率为1.5%，这意味着prime可能为4.5%。因此，我们假设的客户支付10.5%的循环信用额度。如果联邦公开市场委员会降低利率，客户几乎马上就能享受到更低的借款成本。

libor关联

尽管大多数中小型银行借**邦基金以满足其存款准备金率或借出多余的现金，但央行并不是它们唯一可以获得价格具有竞争力的短期贷款的地方。他们还可以交易欧元，这是在外国银行以美元计价的存款。由于交易规模巨大，许多大型银行愿意去海外，如果这意味着利率稍微好一点的话。

伦敦银行同业拆借利率是银行在伦敦银行间市场上以欧元向对方收取的费用。洲际交易所（ICE）集团询问几家大型银行，如果他们每天从另一家贷款机构借款，将花费多少钱。反应的过滤平均值代表伦敦银行同业拆借利率。欧元有不同的期限，所以实际上有多个基准利率，一个月LIBOR，三个月LIBOR，等等。

由于欧元是联邦基金的替代品，伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）倾向于密切跟踪美联储的关键利率。然而，与最优惠利率不同的是，在2007年至2009年的金融危机期间，两者之间存在着显著的差异。

下表显示了10年期内的基金利率、最优惠利率和一个月伦敦银行同业拆借利率。2008年的金融动荡导致LIBOR和基金利率之间出现了不寻常的分歧。

部分原因与LIBOR的国际性质有关。世界各地的许多外国银行也持有欧元。随着危机的发展，许多人对贷款犹豫不决，或者担心其他银行无力偿还债务。与此同时，美联储（fed）正忙于购买证券，试图降低国内银行的资金利率。结果是两个比率在再次趋于一致之前出现了明显的分裂。

如果你碰巧有一笔贷款与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩，其影响是相当大的。例如，一个拥有可调利率抵押贷款的房主，在2008年末重新设定的利率可能会在一夜之间看到他们的实际利率跳升超过整整一个百分点。

由于最近的丑闻和人们对LIBOR作为基准利率的有效性的质疑，LIBOR正逐步被淘汰。根据美联储和英国监管机构的规定，伦敦银行同业拆借利率将在2023年6月30日前逐步取消，并将由

底线

两个最著名的基准利率，prime和LIBOR，都倾向于随着时间的推移密切跟踪联邦基金利率。然而，在经济动荡时期，LIBOR似乎更有可能在更大程度上偏离央行的关键利率。对于那些与伦敦银行同业拆借利率挂钩的贷款，后果可能是重大的。