对于一家公司的投资者来说，听到你所持有的股票即将被分拆的消息是相当令人兴奋的，因为这表明该公司的价值已经超过了它的股价。虽然它实际上并没有使你的投资本身更有价值，但新的投资者可能会被新的较低的股价所吸引，并把它们抬高。然而，有时一开始对公司分拆股票感到自豪的时候，随之而来的是一种困惑，因为投资者想知道股票分拆如何影响未完成的市场订单、股息支付，甚至资本利得税。

好消息是，在电子时代，大多数必要的调整都是为你做的。不过，了解分拆是如何运作的，以及它如何影响——或者不影响——你的投资策略，还是个好主意。

关键要点

• 公司有时会宣布股票分割，当股票价格上涨到对那些更喜欢低价证券的投资者可能没有吸引力时。
• 公司定期支付的股息或现金会受到股票分割的影响，具体取决于股息的登记日期，或者必须是股东才能收到股息的日期。
• 股票分割将影响期权持有人，但必要的调整是自动在他们的帐户。
• 一定要取消任何停止或限制与您的经纪人在分割前的订单。

股票分割101

通常，股票分割的根本原因是公司的股价开始显得昂贵。比如说，XYZ银行几年前的股价是50美元一股，但现在已经涨到了100美元。毫无疑问，它的投资者非常高兴。

但假设金融业其他股票的交易价格远低于这一数字，这些股票的价值并不一定会更高，但临时投资者有时会做出这样的假设。为了平息这种反应，公司将考虑发行新股，这将按比例降低股价。

如果XYZ银行宣布2:1的股票分割（也创造了2:1的分割），它会给投资者一个额外的份额，每一个他们已经拥有的份额。现在，每只股票价值50美元，而不是100美元。拆分可能会引起投资者对公司股票的额外兴趣，但从纸面上看，投资者的境况并不比以前好，也不比以前差，因为他/她的总持股市值保持不变。

高级交易策略

对于大多数交易活动而言，股票分割的效果相当直接。但自然地，持有更复杂股票头寸的投资者（例如，如果他们卖空股票或交易期权）可能会想知道，这种分割会如何影响这些未偿交易。如果是你，深呼吸。在这两种情况下，您的交易都会以中和对您投资的影响的方式进行调整。

卖空

首先，让我们看看卖空，一种投资者押注股价将下跌的策略。基本上，投资者通过其经纪账户借入股票，并同意在以后的某个日期将其替换回来。她立即在二级市场**股票，希望他/她能够在贷款到期前以更低的价格购买同样数量的股票(参见“卖空概述”。）

从表面上看，股票分割似乎是卖空者的一大运气。如果你以每股100美元的价格卖出了200股XYZ股票，你现在只需50美元就可以买到它们，对吗？不幸的是，对于卖空者来说，事情并不是那么简单。经纪公司将调整你的定单，使你欠两倍的股份。当一切都说了算，股票分割不会以任何方式影响你的头寸。

期权合同

期权也是如此，它赋予持有人在一定时期内以预定价格买卖股票的权利。如果你拥有一个行使价为80美元的XYZ看涨期权——意味着你有权以这个价格购买股票——分割并不意味着你突然“缺钱”。期权清算公司会自动调整合约，使其包含两倍的股票——在这种情况下，200美元而不是100美元，并且降低了40美元的执行价，让你重新“赚钱”。同样，投资者出局平平。

停止订单的取消

股票分割可能产生影响的一个领域是止损令。如果股票价格高于或低于某一特定水平，这种指令指示经纪人卖出股票。通常，人们使用止损令来防范重大损失，尤其是在他们不能或不打算定期监控股价的情况下。

不要以为你的经纪公司会在股票分割后调整触发价格。在大多数情况下，停止命令只是无效的。因此，如果你仍然对保护你的投资感兴趣，你就必须向经纪人下新的订单。

分红资格

投资者在股票分割后的一个常见问题是，他们的新股是否有资格获得股息。不幸的是，情况通常不是这样。只有截至股息登记日持有的股份才有资格获得股息支付。换言之，如果分拆发生在登记日之后，投资者就不应该抱着收到支票的希望购买股票。

对于在股息登记日之前发生股票分割的情况，除可能与以前期间相比进行分割的股息外，大部分股息也将用于新发行的股票。这是因为公司希望维持发放的股利数额。一家公司的股息支付率反映了股东在股息中的净收入或收益所占的百分比。

如果在2:1分拆之前，XYZ银行的目标派息率为1亿美元收益的20%，这意味着其向股东派发的目标股息总额为2000万美元。如果XYZ有1000万股流通股，其每股股息为每股2美元（总股息为2000万美元）÷ 1000万股流通股）。拆分后，公司将有2000万股流通股。因此，每股股息为1美元（总股息为2000万美元）÷ 2000万股流通股）。您可以看到，XYZ向股东支付的股息总额没有变化，为2000万美元，但每股价值由于流通股数量的增加而下降。

事实上，大多数公司都避免在接近记录日期时宣布股票分割，以避免任何混乱。

计算资本利得

弄清楚你欠了多少资本利得税可能是一件痛苦的事情，而股票分割并不能让它变得更容易。

投资者将不得不调整他们的成本基础，即他们所持股票的成本，以准确计算他们的损益。

如果你在XYZ银行2:1分拆之前持有XYZ银行的股票，那么你的原始股票的基础现在是50美元，而不是100美元。否则，你可能看起来像是在试图在你的税务表上隐藏利润——这可不是个好主意。

请记住，你可能在股票分割后的几年内都不会卖出你的股票，所以做一点研究，弄清楚你的股票在最初购买之后是否在任何时候被分割了，都不会有什么坏处。当然，每次股票分割时，你都要调整你的基数。

新的股票证书？

虽然你购买的原始股票可能有纸质股票证书，但不一定要等到股票分割后新的股票出现在邮件中。现在，更多的公司以记账形式（即电子方式）发行新股，而不是传统的方式。

为了弄清楚某家公司是如何处理这一问题的，有必要查看其网站的投资者关系部分。不管怎样，不要销毁那些纸质证书原件——它们仍然有效。

底线

在大多数情况下，要么是公司本身，要么是你的投资经纪公司，都会自动调整你的交易，以反映已经分拆的股票的新价格。不过，投资者还是应该帮自己一个忙，在计算税基时要格外小心，并重新提交分拆前发出的任何止损指令。