對於一家公司的投資者來說，聽到你所持有的股票即將被分拆的訊息是相當令人興奮的，因為這表明該公司的價值已經超過了它的股價。雖然它實際上並沒有使你的投資本身更有價值，但新的投資者可能會被新的較低的股價所吸引，並把它們抬高。然而，有時一開始對公司分拆股票感到自豪的時候，隨之而來的是一種困惑，因為投資者想知道股票分拆如何影響未完成的市場訂單、股息支付，甚至資本利得稅。

好訊息是，在電子時代，大多數必要的調整都是為你做的。不過，瞭解分拆是如何運作的，以及它如何影響——或者不影響——你的投資策略，還是個好主意。

關鍵要點

• 公司有時會宣佈股票分割，當股票價格上漲到對那些更喜歡低價證券的投資者可能沒有吸引力時。
• 公司定期支付的股息或現金會受到股票分割的影響，具體取決於股息的登記日期，或者必須是股東才能收到股息的日期。
• 股票分割將影響期權持有人，但必要的調整是自動在他們的帳戶。
• 一定要取消任何停止或限制與您的經紀人在分割前的訂單。

股票分割101

通常，股票分割的根本原因是公司的股價開始顯得昂貴。比如說，XYZ銀行幾年前的股價是50美元一股，但現在已經漲到了100美元。毫無疑問，它的投資者非常高興。

但假設金融業其他股票的交易價格遠低於這一數字，這些股票的價值並不一定會更高，但臨時投資者有時會做出這樣的假設。為了平息這種反應，公司將考慮發行新股，這將按比例降低股價。

如果XYZ銀行宣佈2:1的股票分割（也創造了2:1的分割），它會給投資者一個額外的份額，每一個他們已經擁有的份額。現在，每隻股票價值50美元，而不是100美元。拆分可能會引起投資者對公司股票的額外興趣，但從紙面上看，投資者的境況並不比以前好，也不比以前差，因為他/她的總持股市值保持不變。

高階交易策略

對於大多數交易活動而言，股票分割的效果相當直接。但自然地，持有更複雜股票頭寸的投資者（例如，如果他們賣空股票或交易期權）可能會想知道，這種分割會如何影響這些未償交易。如果是你，深呼吸。在這兩種情況下，您的交易都會以中和對您投資的影響的方式進行調整。

賣空

首先，讓我們看看賣空，一種投資者押註股價將下跌的策略。基本上，投資者透過其經紀賬戶借入股票，並同意在以後的某個日期將其替換回來。她立即在二級市場**股票，希望他/她能夠在貸款到期前以更低的價格購買同樣數量的股票(參見“賣空概述”。）

從錶面上看，股票分割似乎是賣空者的一大運氣。如果你以每股100美元的價格賣出了200股XYZ股票，你現在只需50美元就可以買到它們，對嗎？不幸的是，對於賣空者來說，事情並不是那麼簡單。經紀公司將調整你的定單，使你欠兩倍的股份。當一切都說了算，股票分割不會以任何方式影響你的頭寸。

期權合同

期權也是如此，它賦予持有人在一定時期內以預定價格買賣股票的權利。如果你擁有一個行使價為80美元的XYZ看漲期權——意味著你有權以這個價格購買股票——分割並不意味著你突然“缺錢”。期權清算公司會自動調整合約，使其包含兩倍的股票——在這種情況下，200美元而不是100美元，並且降低了40美元的執行價，讓你重新“賺錢”。同樣，投資者出局平平。

停止訂單的取消

股票分割可能產生影響的一個領域是止損令。如果股票價格高於或低於某一特定水平，這種指令指示經紀人賣出股票。通常，人們使用止損令來防範重大損失，尤其是在他們不能或不打算定期監控股價的情況下。

不要以為你的經紀公司會在股票分割後調整觸發價格。在大多數情況下，停止命令只是無效的。因此，如果你仍然對保護你的投資感興趣，你就必須向經紀人下新的訂單。

分紅資格

投資者在股票分割後的一個常見問題是，他們的新股是否有資格獲得股息。不幸的是，情況通常不是這樣。只有截至股息登記日持有的股份才有資格獲得股息支付。換言之，如果分拆發生在登記日之後，投資者就不應該抱著收到支票的希望購買股票。

對於在股息登記日之前發生股票分割的情況，除可能與以前期間相比進行分割的股息外，大部分股息也將用於新發行的股票。這是因為公司希望維持發放的股利數額。一家公司的股息支付率反映了股東在股息中的凈收入或收益所佔的百分比。

如果在2:1分拆之前，XYZ銀行的目標派息率為1億美元收益的20%，這意味著其向股東派發的目標股息總額為2000萬美元。如果XYZ有1000萬股流通股，其每股股息為每股2美元（總股息為2000萬美元）÷ 1000萬股流通股）。拆分後，公司將有2000萬股流通股。因此，每股股息為1美元（總股息為2000萬美元）÷ 2000萬股流通股）。您可以看到，XYZ向股東支付的股息總額沒有變化，為2000萬美元，但每股價值由於流通股數量的增加而下降。

事實上，大多數公司都避免在接近記錄日期時宣佈股票分割，以避免任何混亂。

計算資本利得

弄清楚你欠了多少資本利得稅可能是一件痛苦的事情，而股票分割並不能讓它變得更容易。

投資者將不得不調整他們的成本基礎，即他們所持股票的成本，以準確計算他們的損益。

如果你在XYZ銀行2:1分拆之前持有XYZ銀行的股票，那麼你的原始股票的基礎現在是50美元，而不是100美元。否則，你可能看起來像是在試圖在你的稅務表上隱藏利潤——這可不是個好主意。

請記住，你可能在股票分割後的幾年內都不會賣出你的股票，所以做一點研究，弄清楚你的股票在最初購買之後是否在任何時候被分割了，都不會有什麼壞處。當然，每次股票分割時，你都要調整你的基數。

新的股票證書？

雖然你購買的原始股票可能有紙質股票證書，但不一定要等到股票分割後新的股票出現在郵件中。現在，更多的公司以記賬形式（即電子方式）發行新股，而不是傳統的方式。

為了弄清楚某家公司是如何處理這一問題的，有必要檢視其網站的投資者關係部分。不管怎樣，不要銷毀那些紙質證書原件——它們仍然有效。

底線

在大多數情況下，要麼是公司本身，要麼是你的投資經紀公司，都會自動調整你的交易，以反映已經分拆的股票的新價格。不過，投資者還是應該幫自己一個忙，在計算稅基時要格外小心，並重新提交分拆前發出的任何止損指令。