道指成分股微软公司（MSFT）9月报收于232.86美元的历史高位，并回落至三角交易区间，该区间一直在通过时间而非价格计算极度超买的技术数据。这种做法现在可能已经进入了最后阶段，提高了2021年突破的可能性，这标志着又一年的高回报和可能达到300美元的水平。

关键要点

• 自2018年底以来，微软的股价已经翻了一番。
• Institutional investors have been loading up on the stock in the fourth quarter
• 该股可能在2021年连续第三年获得较高回报。
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该股在2019年上涨逾54%后，今年迄今已实现41%的回报率，提升了其在市场和大型科技领域的领导地位。在广泛成功的云计算产品和软件即服务（software-as-a-service）计划的支持下，该公司有望为股东们带来第三个盈利年度。此外，新一代Xbox游戏机目前也在增加利润，视频游戏将迎来历史上销量最强的一年。

机构投资者在第四季度一直在增持微软的股票，将累积数据锁定在历史高点。Dan Loeb、Stanley Druckenmiller、Andreas Halvorsen、David Tepper和Larry Robbins管理的基金都增加了仓位或开设了新的仓位，而没有主要投资者关闭仓位或缩减规模。考虑到第四季度“平淡”的价格走势，这些市场奇才很可能在2021年拿到报酬。

华尔街对微软股票的共识还很原始，根据23条“买入”建议，华尔街给出了“强劲买入”评级。更重要的是，没有一位分析师给出“持有”评级，也没有一位分析师建议股东抛售头寸，这在经历了两年的历史性回报后，意义非凡。目前的目标价从235美元的低点到272美元的街头高点不等，而微软将在周二开盘，比目标价低10美元以上。

对冲基金 are alternative investments using 集合基金 that employ different strategies to earn active returns, or 阿尔法, for their investors. Hedge funds may be aggressively managed or make use of 衍生品 and leverage in both domestic and international markets with the goal of generating high returns (either in an absolute sense or over a specified market benchmark).

微软周线图（2012-2020）

互联网泡沫破灭后，微软股价多年来表现不佳，但2013年，微软股价开始强劲上扬，并在2015年第四季度达到1999年的高点。2016年大选后的突破吸引了强烈的购买兴趣，在2017年10月加速的上升通道中上涨。反弹在2018年第四季度停滞，但价格保持50周指数移动平均线（EMA）支撑，为2019年健康上行奠定了基础。

这一升势飙升至2020年2月的高点190.70美元，随后逆转，使该股在移动平均线处再次遭遇成功考验。承诺型买家在第二季度回归，完成了一次上一个高点的往返，6月份的突破为9月份的高点增加了超过45个点。从那时起，价格走势就形成了一个对称的三角形格局，可能很快就会出现突破。

然而，持观望态度的投资者可能希望等待日历翻到1月份，因为前一年表现最好的公司往往在新的纳税年度开始时抛售，股东承担责任，转而从事风险较低的业务。这种季节性趋势不能保证，但可以提供一个更好的价格跳船。长期相对强势指数似乎与这一临时障碍一致，试图摆脱挥之不去的抛售周期。

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底线

微软股票可能在2021年连续第三年获得较高回报，有可能反弹至300美元以上。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。