自2012年首次上台以来，***一直宣扬经济改革是实现“中国梦”的途径，一些改革措施旨在深化中国金融市场，让股市在企业投资融资方面发挥更大作用。美国被认为是世界上最深的金融市场的发源地，它可能只是中国**希望培育的那种股市发展的蓝图。以下是对美国和中国股市的概述，重点介绍了其中一些独特的差异。

开端

与美国股市相比，中国股市相对年轻。虽然上海证券交易所（SSE）的历史可以追溯到19世纪60年代，但它在1949年***掌权后关闭，直到1990年才重新开放。同年，深圳证券交易所（SZSE）也开张了，使中国的股票市场只有30年的历史。

虽然香港证券交易所（HKG）成立于1891（香港作为中国大陆自主经营的地区），但在20世纪90年代中期，它首次开始上市中国最大的国有企业。

相比之下，美国股市已有228年的历史，纽约证券交易所（NYSE）的前身是1792年在华尔街签署《梧桐木协议》（Buttonwood Agreement）。

从那时起，美国其他一些证券交易所也开始崛起。美国证券交易委员会（SEC）列出了28家注册的全国性证券交易所，仅次于纽约证交所（NYSE）的第二大重要交易所是1971年成立的纳斯达克（Nasdaq）。

证券交易所

u、 s。

纽约证券交易所

• 市值：29万亿美元
• 上市公司数量：2300家
• 股票交易的电子订单价值：14.4万亿美元

纳斯达克

• 市值：10万亿美元
• 上市公司数量：3300家
• 股票交易的EOB价值：16万亿美元

瓷器

上海证券交易所

• 市值：4.7万亿美元
• 上市公司数量：1561家
• 股票交易的EOB价值：8万亿美元

深圳证券交易所

• 市值：3.5万亿美元
• 上市公司数量：2268家
• 股票交易的EOB价值：11.5万亿美元

香港证券交易所

• 市值：4.5万亿美元
• 上市公司数：2477家
• 股票交易的EOB价值：1.9万亿美元

在经济中的作用

尽管中国是世界上最大的交易所之一，但中国股市仍然相对年轻，在中国经济中的作用不如美国在美国经济中的作用突出。

此外，尽管美国公司严重依赖股权融资，但在中国，股权融资只占公司融资总额的一小部分（通常报价在5%左右）。中国企业更加依赖银行贷款和留存收益。

就投资者而言，股票是美国家庭财富的一大部分，约52%的人持有股票。在中国，房地产、财富管理产品和银行存款在他们的投资中所占比例更大，只有约7%的中国人持有股票。

无论是个人投资者还是公司层面，股票市场在美国经济中的作用显然要远远大于中国经济。虽然这意味着中国经济仍然相对受到保护，不受股市颠覆性大起大落的影响，但这也意味着企业融资机会仍然有限，这一因素可能会抑制整体经济增长。

经济增长的工具？

尽管美国经济在为其企业筹集投资资金方面发挥着重要作用，但中国股市往往被比作一个赌场，由不谙世故的散户投资者主导，他们在赌博，而不是寻求长期稳健的投资。

一些研究表明，提高专业投资者和机构投资者相对于普通散户的比例，有助于提高股票市场的质量和效率。这似乎是有道理的，因为专业投资者更善于分析基本面价值，而不是被恐惧和非理性繁荣所驱使。

虽然2019年机构投资者管理的美国股票比例为62%，但中国股市投资者总数的99.6%是散户。

大多数中国投资者的纯朴本性是中国股市被比作疯狂赌场而非经济增长工具的原因之一。随着中国希望扩大股市的深度和作用，它需要改变这种看法，以便从更专业的投资者那里灌输更大的信心，特别是如果中国希望开放资本账户来吸引外国投资者的话。

对外投资开放

与美国和世界其他主要股市不同，中国股市几乎完全禁止外国投资者进入。尽管放松了资本管制，允许有限数量的外国投资者在上海和深圳交易所交易，但只有5.4%的股份是外资持有的。

中国的股票分为三类：A股、B股和H股。A股主要由国内投资者在上海和深圳交易所进行交易，但合格境外机构投资者（QFII）也可通过特别许可参与交易。B股主要由外国投资者在这两个市场进行交易，但也向持有外币账户的国内投资者开放。H股被国内外投资者允许交易，并在香港交易所上市。

尽管中国股市对外资的开放程度越来越高，但国际投资者仍对介入持谨慎态度。

底线

尽管按照国际标准，中国股市的总市值非常大，但中国股市仍然相当年轻，所起的作用不如美国。由于股权融资可能是经济增长的一个重要因素，中国可以从促进其市场的进一步发展中获益匪浅。扩大对外国投资者的准入是深化中国金融市场的一个步骤，但主要障碍将是克服投资者缺乏信心的问题。