利息保障率与偿债保障率：综述

在评估一家公司的相对实力和财务稳定性时，其负债额是一个重要因素。无论你是企业主、会计师，还是关注潜在投资的外部人士，公司的债务水平在众多财务决策中都起着至关重要的作用。

债务水平通常以比率或百分比来表示，可以根据一家公司承担这些债务所需的资金来衡量，尽管有些债务水平比其他债务水平更全面。两种常用的债务计量比率是利息覆盖率和偿债覆盖率（DSCR）。尽管它们都对一家公司的财务稳定性提供了重要的见解，但它们的计算和解释在重要的方面有所不同。

关键要点

• 公司财务越稳定，息税前利润与利息支出的比率就越高。
• 一家公司的债务水平通常是其财务状况的一个窗口。
• 利息覆盖率是指公司的股本和债务。
• DSCR是一个更为稳健的公司财务状况指标，因为它除了考虑利息外，还考虑了本金支付。 

利息保障率

利息覆盖率是用来衡量一个公司的权益金额与它在一定时期内必须为所有债务支付的利息金额之比。这表示为一个比率，通常每年计算一次。要计算利息覆盖率，只需将既定期间的息税前利润（EBIT）除以同期应付利息总额即可。

息税前利润，通常称为净营业收入或营业利润，是通过从收入中减去间接费用和营业费用（如租金、货物成本、运费、工资和水电费）来计算的。这个数字反映了扣除维持企业运营所需的所有费用后的可用现金量。该指标仅考虑利息支付，而不考虑贷款人可能要求的本金债务余额支付。

偿债覆盖率

偿债覆盖率（DSCR）略为全面。该指标评估一家公司在给定时期内满足最低本金和利息支付（包括偿债基金支付）的能力。为了计算偿债准备金率，息税前利润除以给定期间所需的本金和利息支付总额。

在这两种情况下，比率小于1的公司都无法产生足够的收入来支付其最低债务支出。就企业管理或投资而言，这是一个非常危险的前景，因为即使是短暂的低于平均收入的时期也可能带来灾难。利息偿付率（DSCR）小于1的公司能够产生足够的收入，以保持灯亮，但不能履行其债务义务。

因此，投资者和贷款机构认为，比率较高的公司财务状况较为稳定。例如，银行不太可能向偿债准备金率为0.89的公司提供贷款，因为这反映了在当前债务上难以支付最低还款额。当然，随着公司承担新债务、偿还旧债务或经历收入波动，这两个比率都会发生巨大变化。