到目前为止，半导体类股让投资者在2018年经历了一次狂飙，尤其是在美国芯片**商依赖全球供应链，尤其是在亚洲市场。与中国的贸易紧张关系一直是投资者焦虑的一个主要来源，尽管芯片股在两国**采取措施避免贸易战之际开始上涨。尽管特朗普总统上周末就休战进行了会谈，但他最近在周二发表的言论加剧了中美贸易紧张局势，使得对冲投资战略更加重要。Barron的报告称，无论这些不可预测的贸易谈判结果如何，瑞士信贷（Credit Suisse）都提出了一个策略，通过该策略，投资者可以从芯片股进一步上行中获利，同时限制下行。

应用材料公司（Applied Materials Inc.）就是这些股票波动性的一个典型例子。据CNBC报道，这家芯片生产资本设备的主要供应商，在本季度收入和盈利预测下调后，股价在5月18日暴跌了8%以上。与此同时，对期权交易的分析表明，投资者预计，美光科技（Micron Technology Inc.）和英伟达（Nvidia Corp.）将成为标普指数波动性最大的股票之一；根据Barron's引用的TradeAlert数据，下个月的P500指数（SPX）(更多信息，请参见：红火的半导体股是头重脚轻吗？）

过山车之旅

据雅虎财经报道，根据收盘价计算，iShares PHLX Semiconductor ETF（SOXX）在2月8日下跌至今年迄今的跌幅近3%，然后在3月12日跃升至年初至今涨幅近16%的峰值。此后，在经历了一系列大幅波动（包括重温负区域）后，ETF于5月18日收盘，年初至今涨幅约为8%。该指数周一上涨。相比之下，S&amp；今年以来，p500指数上涨了2%。

YCharts提供的SOXX数据

抵补保值战略

瑞士信贷（creditsuisse）衍生品策略师mandyxu提出了一套使用VanEck Vectors Semiconductor ETF（SMH）的期权交易方案，面向对半导体股票持乐观态度的投资者。它包括买入一个执行价为110美元的看涨期权，卖出一个执行价为120美元的看涨期权。Barron的文章发表于5月17日，当时VanEck ETF的交易价格约为106美元。5月21日收盘价为106.05美元。

徐先生认为，如果ETF在未来三个月内获得15%的价格收益，交易将是最有利可图的，这将使ETF的价值在122美元左右。如果ETF未能达到110美元的价值，投资者可能遭受的最大损失将等于支付的期权净溢价，减去经纪佣金等交易成本。

根据Barron's的数据，瑞士信贷（Credit Suisse）发现，针对VanEck ETF下跌的对冲成本接近一年来的最低水平。”这表明投资者没有为保护买单，”Barron's说，这造成了一种谨慎的投资者可以利用的局面。

芯片股的情况

按市值计算，万科（VanEck）拥有25只在美国上市的最大半导体类股，而SOXX则拥有30只最大的半导体类股。与此同时，资深科技基金经理保罗威克（paulwick）表示，“半导体是一种廉价的方式，可以让科技领域的许多最佳长期趋势发挥作用。”