由于5月份投资者减持了近200亿美元资产，股票交易所交易基金（ETF）遭遇了历史上最大的月度资金流出，随着美国总统特朗普加大与中国和墨西哥的贸易战，这场大屠杀可能会继续。CNBC的数据显示，资金外流尤其集中在市场周期性较强的行业，而更安全、收益率较低的资产则获得了显著的资金流入。受贸易争端**，投资者越来越担心全球经济增长加速放缓，即便美联储（fed）已表示可能降息，投资者也在密切关注最轻微的麻烦迹象。

Crescat Capital宏观分析师塔维科斯塔（Tavi Costa）表示，美联储暗示降息是一个利空信号在商业周期后期降息从来都不是一个利好信号。它重申了我们已经指出的许多悲观的宏观信号。面对各地的资产泡沫，经济状况正在减弱。”。

这意味着，etf可能会继续出现资金外流。今年5月，“市场在推特上被推得一片混乱，”State Street的马特·巴托里尼（Matt Bartolini）对《华尔街日报》表示投资者一直在寻找一种可以卖出或买入的催化剂，不幸的是，卖出的催化剂排在第一位。”

下表显示了资金流出最多的行业。

5月股票ETF惨遭200亿

（最大部门流出）

· 财务数据

· 技术

· 工业材料

· 能量

来源：华尔街日报，CNBC

对投资者意味着什么

根据State Street的数据，5月份股票ETF的总流出量超过了199亿美元，超过了2014年1月197亿美元的月度流出记录。根据CNBC的数据，行业ETF的流出量为历史第二大，5月份总计超过80亿美元。

巴托里尼说：“5月份，抛售再次集中在周期性、经济敏感的市场领域：金融、科技、工业材料和能源。”。

与此同时，投资者纷纷涌向美国国债等避风港。他们还购买了风险较小的资产，如投资级公司债券，同时放弃了较低级别的高收益债券。由于高收益债券ETF损失约30亿美元，5月份美国国债ETF的资金流入超过56亿美元。美国国债的购买压力将10年期国债收益率推低至20个月来的最低水平。

美联储本周新的稳健态度反映出对全球经济的担忧，在全球经济中，贸易和投资流动的放缓速度快于预期。据《华尔街日报》报道，世界银行本周预测，全球经济增长将从先前的2.9%放缓至2.6%，贸易增长将从3.6%降至2.6%。

展望未来

世界银行在做出上述预测的同时，还就当前贸易冲突对全球经济的负面影响发表了评论。虽然美联储支持经济增长的承诺令人放心，但很大程度上取决于未来贸易谈判的结果。许多投资者对即将举行的20国集团（g20）峰会的结果感到焦虑，在峰会上，美中两国领导人都将有机会会晤。