根据高盛（goldmansachs）的广泛筛选，在经济放缓、盈利增长放缓、股市波动性飙升的迹象下，投资者可能会考虑推出一篮子“在不确定的经济环境中表现出色”的股票。高盛表示，这些股票在“稳定且下行相对有限”的基础上提供了“安全边际”。...
根据高盛（goldmansachs）的广泛筛选，在经济放缓、盈利增长放缓、股市波动性飙升的迹象下，投资者可能会考虑推出一篮子“在不确定的经济环境中表现出色”的股票。高盛表示，这些股票在“稳定且下行相对有限”的基础上提供了“安全边际”。
高盛的一篮子30只“安全边际”股票包括以下8只：联邦快递公司（FedEx Corp.）、国际商业机器公司（IBM）、沃尔格林靴子联盟公司（Walgreens Boots Alliance Inc.）、EQR、华盛顿Expeditors International、洛克希德马丁公司（Lockheed Martin Corp.）、强生公司（Johnson&；约翰逊（JNJ）和阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）。高盛篮子里的股票来自标准普尔500指数；p500指数（SPX）代表了广泛的行业，详情见下表。这是Investopedia将致力于本报告的两篇报道中的第一篇，第二篇将于周二发表。
8个“安全边际”获奖者
- 联邦快递：运输服务
- IBM：计算机硬件和计算服务
- 沃尔格林：连锁药店
- 权益住宅：出租公寓房地产投资信托（REIT）
- 催交员：运输服务
- 洛克希德马丁公司：航空航天与国防
- 强生：医药保健品
- ADM：加工农产品
资料来源：高盛
对投资者的意义
高盛的筛选方法首先是计算一个“调整后的远期市盈率倍数，假设未来12个月的每股收益估计值比当前普遍预期值降低10%”，高盛将每只股票的调整后远期市盈率与其10年期市盈率中值进行了比较，并选择了那些“如果收益大幅下滑，仍将以低于历史中值10%的溢价交易”的股票。根据这一分析，联邦快递、沃尔格林和IBM尤其具有吸引力，调整后的远期市盈率分别低于10年期中值31%、22%和18%。
但高盛并没有就此止步。通过上述主要筛选的股票也必须通过其他几个筛选。”此外，我们还筛选了防御属性，包括强劲的资产负债表、非零股息收益率、低于标准普尔500指数的贝塔系数；该报告继续说：“500点的中值，在对冲基金中的受欢迎程度有限。”。资产负债表的强度是由阿尔特曼Z评分来衡量的，它评估了一家公司进入破产的可能性。贝塔系数较低的股票往往涨跌幅度小于整个市场，这是另一个防御特征。
报告指出，尽管“盈利增长极为强劲”，标普500指数的远期市盈率在过去一年中已从预计盈利的18倍降至15倍，降幅为17%。因此，他们指出，与过去40年相比，远期市盈率仅为61%。他们预计2019年美国国内生产总值将增长1.9%，从而使标准普尔500指数每股收益增长6%；加上他们预测远期市盈率将恢复到16倍的收益，他们预计标普500指数将上涨3000点；到2019年底，将上涨27.5%，较1月7日开盘上涨27.5%。
如上所述，根据调整后的远期市盈率，联邦快递（FedEx）高居高盛安全边际榜首，该指数比其10年历史中值低31%。据彭博社报道，由于对经济放缓和国际贸易紧张局势加剧的担忧，该股最近受到重创。不过，那些相信高盛对经济前景更为乐观看法的人可能会认为，该股将迎来一个积极的收益惊喜。
展望未来
如果高盛乐观的经济和市场预测被证明是正确的，投资者可能会牺牲上行潜力，从而寻求低贝塔安全股的下行保护。另一方面，如果经济和国际贸易状况继续恶化，联邦快递（FedEx）和Expeditors International等周期性工业股可能会有更大的下行空间。
