股票价格已经跌破历史高点，波动性正在上升，投资者对未来调整的前景越来越紧张，如果不是迟迟不见的熊市开始的话。为了利用这种环境，花旗集团（Citigroup Inc.）的股票策略师建议投资者不要谨慎行事，而是在花旗集团预计未来几个月将出现一系列大幅抛售的时期买入股票。”花旗集团（Citigroup）在CNBC今天发布的一份报告中表示：“我们仍看到股市上行，但我们警告称，波动性可能会上升，回调幅度可能会加大。”。据CNBC报道，花旗集团的报告“建议在更大的下跌时买入股票”。

因此，尽管标普500指数（SPX）、道琼斯工业平均指数（DJIA）等指数今天大幅上涨，但投资者知道，这些涨幅可能很快转化为市场大跌，从而提供可能的买入机会。

花旗的逻辑

花旗集团的建议与许多投资者的策略背道而驰，他们已经停止了逢低买入。在牛市的大部分时间里，许多投资者在股市一个接一个下跌时无所畏惧地买入，对股市会上涨充满信心。但最近几个月的大幅下跌令许多投资者感到警惕。

现在，花旗集团有了一个明确的逻辑，即在真正的大萧条或巨幅抛售时买入。”我们最新一轮的预测暗示，到今年年底，全球股市将上涨约8%，欧洲股市将以约13%的涨幅领涨，”CNBC援引花旗集团的报告称。特别是，花旗集团预计，全球经济的持续扩张将成为股市进一步上涨的主要推动力，正如CNBC总结的那样，美国的减税政策为“几家公司的投资提供了更大的空间”。

“投资者没有被炒鱿鱼”

美银美林（bankofamerica-Merrill-Lynch）的策略师也在押注牛市尚未结束，他们已将标普500指数的目标值定为3000点；Barron的报告显示，今年的P500指数（SPX）。这将比4月9日的开盘价上涨14.6%，比1月26日创纪录的收盘价上涨4.4%，2018年强劲上涨12.2%。

正如美银美林（BofA Merrill Lynch）美国股市和量化策略师萨维塔•苏布拉曼尼亚（Savita Subramanian）对巴伦银行（Barron'S）所说：“基本面并没有达到通常伴随市场见顶、熊市和全面回调的水平[向上]盈利修正处于历史高位，公司盈利预测高于分析师预期。虽然市场人气比去年更为乐观，但投资者并没有对股市大做文章。”她还提到了公司的反向卖盘指标，该指标表明，目前看涨人气并不过分(更多信息，请参见：尽管周一出现抛售，但4月份股市仍将迎来牛市。）

下行风险

诚然，据CNBC报道，花旗集团（Citigroup）今天在报告中列出了一些下行风险，其中包括全球经济增长下滑和利率上升。花旗集团表示，利率上升将影响企业利润率，从而导致股价下跌。他们可能会补充说，利率上升也会降低股票相对于债券的吸引力，部分原因是降低了预期未来企业盈利的现值，部分原因是降低了股票股息率的竞争力。

古根海姆合伙公司（guggenheimpartners）的执行合伙人兼全球首席投资官（CIO）斯科特•米纳德（Scott Minerd）更进一步。他警告称，不断上升的利率可能引发杠杆率过高的公司出现大量违约，最终导致股市暴跌40%。如此规模的挫折将抹去标准普尔500指数的所有涨幅；自2013年6月以来的p500指数（更多信息，另见：处于“与灾难的碰撞”阶段的股票将下跌40%）

增长放缓的迹象

与此同时，据《华尔街日报》报道，有迹象表明经济增长可能开始放缓。其中包括：美国**业和服务业活动指标下降。；零售额连续三个月下降；自2018年初以来，建筑支出减速；汽车销售平淡；就业率大幅下降。

《华尔街日报》指出，事实上，花旗集团全球经济惊喜指数（Citigroup Global Economic Surprise Index）上周五自8月份以来首次跌破零值。据《华尔街日报》报道，这表明目前全球经济数据普遍低于预期。不过，花旗集团（Citigroup）警告称，它们的经济意外指数主要是为外汇交易员设计的工具，并不像花旗集团（Citigroup）那样，是衡量未来股价的可靠指标。