在流行的说法中，首次硬币发行（ICO）因丑闻和诈骗而声名狼藉。但它们也为一些愿意承受高风险的投资者带来了巨大的回报。

波士顿学院最近的一项研究分析了不同时间段的ICO数据，发现ICO的风险与他们的回报是相称的。根据这项研究，一个普通投资者从ICO价格到首日开盘价的回报率为179%。即使在代币上市后60天以上有延迟，但他们的收益为82%，在交易开始后30天左右，他们的收益为48%。”研究人员写道：“当加密货币资产类别表现良好时，ICO回报率为正且显著，但当其表现不佳时，ICO回报率也为正，这表明该结果并非过去几年加密货币整体表现强劲的产物。”。

为了得出他们的结论，作者雨果·贝内德蒂和伦纳德·科斯托维茨基创建了一个由4003个已执行和计划的ico组成的数据集，这些ico筹集了120亿美元的资金。作者还对困扰ICO的多个骗局进行了分析，指出他们的数据显示，“骗局虽然数量众多，但就被盗资金而言却没有那么重要，因为投资者足够精明，能够发现（并且资金不足）”这些骗局，但他们没有提供这样的例子(另请参见：公司如何使用初始硬币发行）。

低价ICO

对某些人来说，ICO的估值似乎过高且昂贵，但作者指出，由于ICO在加密货币交易所上市后价格暴涨，其定价实际上偏低。

ICO定价偏低有几个原因。

例如，作者指出区块链和加密货币企业家在为代币定价方面缺乏经验。据一些人说，最初的价格是由业主定的。这可能是因为ico销售的产品还没有被创造出来。没有承销商根据公司的收入和利润来计算公司股票的初始价格，这使事情更加复杂。研究还估计，创业公司在ICO结束后120天的存活率仅为44.2%。

投资加密货币和其他初始硬币发行（“ICO”）是高风险和投机性的，本文不是Investopedia或作者投资加密货币或其他ICO的建议。由于每个人的情况都是独特的，所以在做出任何财务决策之前，都应该咨询合格的专业人士。Investopedia对本文所含信息的准确性或及时性不作任何陈述或保证。截至本文撰写之日，作者拥有少量比特币和莱特币。