比特币etf的推出“几乎可以肯定”，或将在明年某个时候推出。比特币etf的推出有望改变加密货币市场。养老基金和对冲基金等机构投资者将引导大量资本涌入该行业，并稳定动荡的加密产品价格。它们还被吹捧为一种投资工具，可以让普通投资者使用比特币(另见：顶级ETF及其跟踪）。

比特币通常被称为数字黄金，因为它与贵金属具有相似的特性。两者都是开采的，而且都很稀少。在很大程度上，投资者预期比特币市场将出现指数级增长，正如黄金和其他大宗商品在引入跟踪其价格的基金时所观察到的那样。

但这些乐观的预测假设，大宗商品etf和比特币etf的结构和构成存在相似之处。比特币的数字来源使其成为一个独特的案例。首先，它已经有了一个已定义的挖掘计划。其次，它的保管和储存生态系统尚未成熟。预计交易费用和矿商也将在其作为价值储备的演变过程中发挥重要作用。所有这些因素预计将在围绕加密货币设计的etf中发挥重要作用。这里有三种不同于传统etf的加密etf。

它们的每股价格可能更高

今年6月提交的VanEck SolidX ETF申请，提议每股持有25比特币。考虑到比特币目前和未来可能的价格，这可能会转化为零售投资者相当昂贵的价格。例如，截至本文撰写之时，每比特币的价格为6951美元。ETF的每股价格按此价格换算为205712美元。加密基金研究公司（Crypto Fund Research）创始人约书亚•格纳兹达（Joshua Gnaizda）表示，比特币ETF的每股价格可以与全球最高股价伯克希尔•哈撒韦a股（Berkshire Hathaway Class shares）相媲美。诚然，一项资产的净资产价值（NAV）也是其他因素的函数，比如发行在外的股票数量。但问题的关键在于，机构投资者必须以一种重要的方式进入这个板块，让散户投资者能够接触到etf。这并非不可能，但加密生态系统将需要大量的机构资金。

独特的风险可能导致更高的价格

Gnaizda认为，加密货币具有商品和黄金生态系统中不存在的独特风险。”不在冷库中的密钥（用于访问比特币持有量）可能遭到黑客攻击，私钥可能丢失，赃款几乎可以匿名转移，”他说。加密货币持有保险是另一个重大风险。加密保险已成为一个有利可图的行业，现有的保险公司主要是因为他们可以收取高额保费。缺乏托管解决方案的客户，这可能有助于将风险分散到大量客户身上，但这并没有起到帮助作用。Gnaizda估计，保险价格可能高达总持有量的5%，除非达到数十亿美元的资产规模，否则仍将很昂贵。”基金规模越大，保单中出现交易对手风险的可能性就越高。”(另见：加密货币保险可能是一个大产业）。

费用比率可能更高

费用比率是指基金管理人对资产的管理和保管收取的费用。不过，加密货币持有量可能要高得多。”考虑到监护权、保险和合规性方面的问题，如果最终达到1%或更高，我也不会感到惊讶。就上下文而言，大多数基金的费用比率在0.2%到0.4%之间；黄金ETF的平均费用比率介于0.25%至0.40%之间。

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