比特幣etf的推出“幾乎可以肯定”，或將在明年某個時候推出。比特幣etf的推出有望改變加密貨幣市場。養老基金和對沖基金等機構投資者將引導大量資本湧入該行業，並穩定動蕩的加密產品價格。它們還被吹捧為一種投資工具，可以讓普通投資者使用比特幣(另見：頂級ETF及其跟蹤）。...
比特幣etf的推出“幾乎可以肯定”，或將在明年某個時候推出。比特幣etf的推出有望改變加密貨幣市場。養老基金和對沖基金等機構投資者將引導大量資本湧入該行業，並穩定動蕩的加密產品價格。它們還被吹捧為一種投資工具，可以讓普通投資者使用比特幣(另見：頂級ETF及其跟蹤）。
比特幣通常被稱為數字黃金，因為它與貴金屬具有相似的特性。兩者都是開採的，而且都很稀少。在很大程度上，投資者預期比特幣市場將出現指數級增長，正如黃金和其他大宗商品在引入跟蹤其價格的基金時所觀察到的那樣。
但這些樂觀的預測假設，大宗商品etf和比特幣etf的結構和構成存在相似之處。比特幣的數字來源使其成為一個獨特的案例。首先，它已經有了一個已定義的挖掘計劃。其次，它的保管和儲存生態系統尚未成熟。預計交易費用和礦商也將在其作為價值儲備的演變過程中發揮重要作用。所有這些因素預計將在圍繞加密貨幣設計的etf中發揮重要作用。這裡有三種不同於傳統etf的加密etf。
它們的每股價格可能更高
今年6月提交的VanEck SolidX ETF申請，提議每股持有25比特幣。考慮到比特幣目前和未來可能的價格，這可能會轉化為零售投資者相當昂貴的價格。例如，截至本文撰寫之時，每比特幣的價格為6951美元。ETF的每股價格按此價格換算為205712美元。加密基金研究公司（Crypto Fund Research）創始人約書亞•格納茲達（Joshua Gnaizda）表示，比特幣ETF的每股價格可以與全球最高股價伯克希爾•哈撒韋a股（Berkshire Hathaway Class shares）相媲美。誠然，一項資產的凈資產價值（NAV）也是其他因素的函式，比如發行在外的股票數量。但問題的關鍵在於，機構投資者必須以一種重要的方式進入這個板塊，讓散戶投資者能夠接觸到etf。這並非不可能，但加密生態系統將需要大量的機構資金。
獨特的風險可能導致更高的價格
Gnaizda認為，加密貨幣具有商品和黃金生態系統中不存在的獨特風險。”不在冷庫中的金鑰（用於訪問比特幣持有量）可能遭到駭客攻擊，私鑰可能丟失，贓款幾乎可以匿名轉移，”他說。加密貨幣持有保險是另一個重大風險。加密保險已成為一個有利可圖的行業，現有的保險公司主要是因為他們可以收取高額保費。缺乏託管解決方案的客戶，這可能有助於將風險分散到大量客戶身上，但這並沒有起到幫助作用。Gnaizda估計，保險價格可能高達總持有量的5%，除非達到數十億美元的資產規模，否則仍將很昂貴。”基金規模越大，保單中出現交易對手風險的可能性就越高。”(另見：加密貨幣保險可能是一個大產業）。
費用比率可能更高
費用比率是指基金管理人對資產的管理和保管收取的費用。不過，加密貨幣持有量可能要高得多。”考慮到監護權、保險和合規性方面的問題，如果最終達到1%或更高，我也不會感到驚訝。就上下文而言，大多數基金的費用比率在0.2%到0.4%之間；黃金ETF的平均費用比率介於0.25%至0.40%之間。
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