政策制定者和实践者在讨论国家财富和现有或拟议政策的效率时，经常使用“联邦债务”和“联邦赤字”这两个词。

这两个概念非常相似，但不能互换。事实上，根据定义，联邦赤字是“**支出和**收入之间的年度差额”，而联邦债务是“过去赤字的累积，减去盈余”——换句话说，债务表明联邦**所欠的金额。

虽然国家赤字可能会缩小或增加，这取决于**在一个财政年度的收入数额，但债务是一个累积的总和，往往会随着时间的推移而增加——因为**继续借钱来面对赤字。因此，联邦赤字可能会减少（即，如果**收的钱比花的多，可能会有预算盈余），但与此同时，联邦债务可能会增加。

联邦赤字

联邦赤字是每个财政年度计算的——例如，2018财年从2017年10月1日到2018年9月30日。

根据最近的统计，2018财年美国联邦预算赤字达4400亿美元。这一数据是从4.094万亿美元的年度支出中减去3.654万亿美元的年度收入得出的（数据来自“2017财年中期审查，表S-5，管理和预算办公室”）。

尽管**削减了2017财年的赤字，尽管奥巴马**的预测乐观，但消除联邦赤字必然需要大幅增税和大幅削减开支。

尽管上一个财政年度美国财政赤字有所减少，但在过去十年中，美国的国家赤字一直在增长。这种增长取决于各种因素：

• 强制性支出的增加：联邦**为医疗保险、社会保障和类似的联邦计划支付了更多的款项。强制性支出消耗了每年从财政收入中获得的大部分预算，平均每年超过2万亿美元。
• 军事预算的增加：由于害怕恐怖袭击，军事预算增加。军费开支从2003年的4374亿美元增长到2011年的8552亿美元。
• 衰退：2008年的金融危机对整个美国预算产生了严重影响。事实上，随着经济崩溃，税收收入急剧下降（从2007年的2.57万亿美元下降到2009年的2.1万亿美元）。此外，**被迫发布所谓的“经济**方案”，增加失业救济金，促进公共工程（旨在创造就业机会）。

事实上，虽然经济衰退在增加联邦赤字方面发挥了重要作用，但还有其他重要因素必须加以考虑。此外，自2008年以来，美国经济已基本复苏（即使回潮依然明显），但联邦赤字并未消失。

相反，赤字支出是**在每个财政年度有意创造的。尽管这看起来似乎自相矛盾，但**支出是经济增长的主要驱动力之一——因此，总统和国会需要在安全、军事、医疗、基础设施和公共项目上进行投资。这些支出不仅创造了劳动力，而且促进了经济发展。循环很简单：

1. **花钱投资于国家经济；
2. 经济增长促进就业市场；
3. 失业率降低，人们有更多的钱；和
4. 人们花更多的钱，因此经济增长。

有意的赤字支出是所谓“扩张性财政政策”的一部分，这也可能意味着减税和增加福利。

相反，如果**需要或希望实现预算平衡或预算盈余，就会实施“紧缩性财政政策”，即减少公共投资、增加税收、减少福利。

联邦债务

联邦债务是美国**所欠的累积金额。迄今为止，美国联邦债务已达到令人担忧的19.8万亿美元。巨大的数额分为两类：

• **内部控股；和
• 公众持有的债务。

**内部持有的资产约占总债务的30%，并欠各联邦机构（超过230）。

在这种情况下，这个过程相当复杂，因为联邦机构是**本身的一部分。当机构收取的税收超过其需要，并用多余的钱购买美国国债（财政部发行的国债工具，为国债融资）时，就会产生**内部持有。

根据美国财政部的月度财政报表，截至2016年12月，**内部持股划分如下：

• 社会保障：超过2.000万亿美元；
• 人事管理处：8 880亿美元；
• 军人退休基金：超过6500亿美元；
• 医疗保险：超过2000亿美元；和
• 其他退休基金：超过3000亿美元。

最大份额的债务（超过14.400万亿美元）由公众持有（即投资者、**实体、外国**、共同基金、企业、银行、保险公司等）。

根据美国财政部的财政公报，截至2016年12月，公共持有债务划分如下：

• 外国**/投资者/利益相关者：6.000万亿美元；
• 美联储：超过2.000万亿美元；
• 共同基金：超过1500万亿美元；
• 地方和国家**实体：超过9 000亿美元；
• 银行：超过6500亿美元；
• 私人养老基金：超过5500亿美元；
• 保险公司：超过3000亿美元；和
• 企业、公司、公司和非公司企业及其他投资者：超过1500万亿美元。

美国外债的最大份额是中国（超过1.100万亿美元）和日本（超过1.100万亿美元）。其他主要持有者有爱尔兰、巴西、开曼群岛、Luxemburg、比利时、瑞士、英国、香港、沙特阿拉伯和印度，持有130至2450亿美元。

美国的债务将近20万亿美元，是世界上最大的债务之一，尽管我们需要考虑人口、国家规模和经济规模。联邦债务规模的增长可以用以下几个因素来解释：

• 债务是由累积的联邦赤字（减去盈余）造成的——在特朗普总统承诺的大幅减税之后，债务可能会进一步增长；
• 外国（即中国和日本）投资美国国债以维持其货币的低汇率；
• 利益相关者继续购买美国国债，因为他们相信美国有经济实力偿还国债；
• 有收入盈余的联邦机构投资于国债（特别是社会保障）；和
• 国会继续提高债务上限。

联邦债务规模的不断扩大是美国经济面临的一个严重问题。事实上，虽然短期内**支出为正，但国债的持续增长最终可能会达到一个临界点。

每一位总统都需要投资于经济增长和促进公共项目；此外，总统候选人往往承诺大幅减税和增加福利，以获得民众的支持。然而，从长期来看，美国经济可能会遭受严重后果。

例如，债务持有人可能要求提高利率，对美国国债的需求可能减少，外国可能停止放贷，剩下的社会保障信托基金可能不足以支付婴儿潮一代的退休福利。如果联邦债务达到临界点，**将被迫提高税收和削减福利，而养老基金将大幅减少。

总结

联邦债务和联邦赤字是与美国联邦预算有关的两个关键概念。尽管有一些相似之处，但债务和赤字是完全不同的，不能弄错。

联邦赤字是每个财政年度（财政年度从10月1日到次年9月30日）计算的**支出和**收入之间的差额，而联邦债务是**欠各利益相关者的金额。

债务和赤字是紧密联系在一起的；事实上，年度赤字的累积是联邦债务增长背后的原因之一。

当**支出超过收入时，联邦赤字就会增加。然而，与此同时，**支出促进了经济增长并创造了就业机会——因此，所有总统都有意在每个财政年度创造联邦赤字。

此外，即使财政年度以平衡预算或预算盈余结束，联邦债务仍有可能增加。迄今为止，美国拥有世界上最大的联邦债务之一（近20万亿美元），主要债务持有者是外国**、公司和非公司企业、联邦机构、银行、保险公司和私人养老基金。

从长期来看，联邦赤字的增长加上不断增长的利率，可能会导致联邦债务不成比例地增加，美国经济可能会遭受严重后果。