加密货币经历了艰难的一周：比特币价值仅下降到2017年峰值的50%，其他货币，如以太坊、Ripple和Litecoin，与去年的高点相比损失了两位数。周二还见证了BitConnect的崩溃，这是一家匿名运营的加密交易所，曾多次被指控通过其专有的BCC货币实施庞氏骗局。

综上所述，这些事件可能只是再次提醒人们加密货币市场的“波动性”，12月17日比特币价格升至19783美元的峰值。比特币曾经历过多次崩溃：2011年春季、2013年11月和2017年1月。然而，当前的泡沫是在一个新的背景下出现的：针对早期加密货币行业的全球监管浪潮。一方面，这些监管可能正在吓唬比特币投资者，让他们在监管的全面影响显现之前就开始**自己的硬币。另一方面，它也可能威胁到BitConnect等可疑交易所，其自有代币在12月17日至1月15日（即其宣布关闭的前一天）之间贬值46%。

在美国，监管以SEC的形式抬头。上个月，其新成立的网络部门首次对PlexCorps提出指控，该公司被指控通过可疑的首次硬币发行（ICO）欺诈投资者。几乎一周后，SEC主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）就加密货币向投资者发出警告，暗示SEC将开始更密切地监控市场是否存在任何可能违反证券法的行为。美国也不是唯一一个在加密货币问题上采取强硬立场的国家：中国**本周收紧了对加密货币交易的禁令，而韩国**正计划自己实施类似的禁令。

这一全球向更严厉监管的趋势被认为是过去一周加密货币价值流失的主要原因。这也可能是BitConnect崩溃的原因之一。此前，德克萨斯州和北卡罗来纳州的证券监管机构多次发出停止和终止信。

历史上缺乏监管可能助长了当前的比特币泡沫，因为它助长了市场操纵和欺骗交易行为。即使比特币在2017年成为家喻户晓的名字，这种做法仍然很普遍。11月，一项商业内幕调查发现，在美国Bittrex交易所，“泵送和倾倒”骗局（即投资者团体通过策划大规模购买硬币来人为夸大加密货币价值）十分普遍。类似地，按日交易量计算最大的交易所Bitfinex在8月份承认其平台上存在市场操纵行为，当时该交易所披露发现多个账户参与了与比特币现金相关的“大规模操纵策略”。

鉴于某些批评者甚至指责Bitfinex创造了一种与美元挂钩的加密货币Tether，以购买比特币并人为抬高后者的价值，这种操纵活动可能只是冰山一角。很明显，像“泵送和转储”和“欺骗”这样声名狼藉的方法是可能的，因为像Bitfinex这样的交易所是不受监管的。在任何受监管的市场中，交易员的行为，比如臭名昭著的“幽灵”都是非法的。然而，如果没有SEC或FINRA的积极监督，它们可以在加密货币市场上自由流通。

由于市场操纵将加密货币推到了令人眩晕、极度膨胀的高度，最近的贬值也同样惊人。但与之前的下跌不同，新出现的监管加密货币市场的举措可能会阻碍经济复苏。假设SEC和FINRA等机构开始打击欺诈**易行为，并假设这些行为对比特币的急剧上升至关重要，那么，2018年比特币很可能很难像2017年那样快速攀升。不仅操纵交易的当事方会倾向于**其非法所得并逃之夭夭，而且越来越多的人将充分认识到加密货币市场是一个充满可疑活动的蜂巢。这就是说，如果更严格的监管打压不名誉的做法，并将加密货币纳入监管主流，那么长期趋势可能只会是上升。