数字货币交换和钱包服务Coinbase成立于2012年，由硅谷投资者支持。该服务最近告诉股东，它在2017年实现了10亿美元的收入。一项新的独立分析显示，其中约43%的收入来自比特币价格飙升的12月，自那以后，该公司的收入直线下降。

Superfly Insights的首席执行官乔纳森·梅里（Jonathan Meiri）说：“想不到他们会继续这样的轨迹。”十二月份物价上涨。它并不是一直呆在这个高原上直到一月，二月。它掉下来了。”

梅里说，Superfly Insights的Coinbase分析基于2017年和2018年前六周约25000名用户的匿名和聚合电子邮件收据数据。这些数据是通过生产力应用程序、个人理财应用程序和费用管理应用程序收集的。Superfly Insights通常向其客户（包括对冲基金、银行和风险投资公司）提供此类数据和分析。它还为毕马威提供数据和分析，梅里告诉我，以及“世界上五大打车公司中的三家”。梅里说，数据收集是在涉及的每个应用程序或服务的使用条款中规定的，并且跟踪符合欧洲严格的新隐私法，即一般数据保护条例。

这一43%的数字与投资者在1月份告诉Recode的情况一致：Coinbase预计在今年内实现约6亿美元的收入，但“比特币在感恩节和圣诞节之间的运行将该公司2017年的收入提升至10亿美元以上。”考虑到比特币在12月份的极端价格上涨，这种发行也有意义。

卡内基梅隆大学教授尼古拉斯·克里斯汀（Nicolas Christin）表示，Superfly Insights的数据是可信的，他曾通过对臭名昭著的黑暗网络市场丝绸之路的收入分析来跟踪数字货币经济。然而，他表示，使用比特币区块链（一种有点公开的交易分类账）很难对它们进行验证，因为Coinbase等服务将它们的交易汇集在一起。Coinbase拒绝置评。

Coinbase的财富随着加密货币市场旗舰币的价格起起落落也就不足为奇了。《****》称Coinbase为“比特币狂热的核心”。Coinbase从交易费用中赚钱，交易费用因用户所在地和使用的货币而异。去年12月，比特币的价格从11000美元左右飙升至19000美元以上，然后又回落至13000美元左右。当月，Coinbase经历了多次中断，这归因于“高流量”。据《****》报道，该服务的流量是上一次峰值的两倍，是6月份的八倍。

更高的价格和更大的交易量意味着Coinbase的交易费用和总收入将更高，除非比特币价格在2018年再次飙升。Meiri说：“这将很难，除非轨迹加快。”当然，许多加密货币专家，其中几位与该领域的公司有关，表示今年将再次出现价格飙升我们没有理由看不到比特币在12月前推高5万美元，”加密货币交易所Gatecoin营销主管Thomas Gluck**ann在本月早些时候告诉CNBC。

Coinbase被普遍认为是加密货币运动的宠儿，该公司为比特币的淘金热提供了经典的镐铲业务。在很长一段时间里，普通公众很难获得加密货币：他们要么想办法挖掘这种货币，要么找到愿意**的人，也许可以通过像本地比特币这样的网站。Coinbase是第一个通过银行转账和信用卡轻松购买和存储比特币和其他数字货币的主流服务。其首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗接受媒体采访并出席会议，这与比特币1.0时代隐晦、假名的企业家形成了鲜明对比。这一点以及Coinbase的硅谷血统赋予了它合法性。到2017年底，尽管****有问题，而且与IRS发生了冲突，但Coinbase的销量仍然很高。****的一份简介报道，该公司在旧金山办事处增加了两层新楼层。

然而，Coinbase的竞争对手紧随其后，现在购买数字货币有多种选择。2018年，Square和股票交易应用程序Robinhood引入了对数字货币的支持。两家公司都表示，它们不会对数字货币交易收取费用，这给Coinbase带来了压力。

Superfly Insights还发现，Coinbase交易的分类在过去一年中发生了巨大变化。2017年初，Superfly Insights发现比特币购买约占Coinbase交易的90%，平均购买金额为483美元。一年后，比特币购买占Coinbase所有交易的不到一半，Coinbase还支持以太币、Litecoin以及截至2017年12月的比特币现金。Superfly Insights还发现，用户很少**比特币，但当他们**比特币时，平均销售订单几乎是平均购买订单的三倍：1393美元。

“考虑到每个用户每月的低收入，我很好奇Coinbase打算如何建立一个经常性业务，”Meiri在分析中写道用外行的话说，人们来到Coinbase是为了购买比特币，他们继续这样做，直到积累了一定数量的比特币，仅此而已。考虑到我一天检查Coinbase的次数，我在Coinbase里面做的收费事情实在太少了。”

Superfly Insights分析显示了Coinbase的收入如何反映了尚处于萌芽状态的数字货币世界的波动性和片面性。该公司可能能够通过其新的商户平台Coinbase Commerce增加收入，该平台使供应商能够接受数字货币支付——如果更多商户使用数字货币，这些货币的交易价格也可能上涨。这将取决于Coinbase能否说服企业跳入数字货币世界。”他们需要接触商家，提出商业案例，”梅里在一封电子邮件中说大多数商户对BTC或ETH持有人的数量（相对较少）并不感兴趣。”

Coinbase从投资者那里筹集了2.25亿美元。该公司最近一轮融资估值为16亿美元，部分原因是其爆炸性增长。