“滞胀”一词——持续通货膨胀和商业活动停滞（即衰退）的经济状况，加上不断上升的失业率，相当准确地描述了20世纪70年代新的经济萎靡。

20世纪70年代的滞胀

通货膨胀似乎自食其果。人们开始期望商品价格继续上涨，所以他们买了更多。这一需求的增加推高了价格，导致了对更高工资的需求，从而在持续的上升螺旋中推高了价格。劳动合同越来越多地包含自动生活费用条款，政府开始将一些支付，如社会保障支付，与消费物价指数挂钩，消费物价指数是最著名的通货膨胀指标。

虽然这些做法帮助工人和退休人员应对通胀，但却使通胀永久化。政府不断增长的资金需求扩大了预算赤字，导致政府借贷增加，这反过来又推高了利率，进一步增加了企业和消费者的成本。由于能源成本和利率居高不下，商业投资萎靡不振，失业率上升到令人不安的水平。

吉米·卡特总统的反应

在绝望中，吉米·卡特总统（1977年至1981年）试图通过增加政府支出来对抗经济疲软和失业，并制定了自愿工资和价格指导方针来控制通货膨胀。这两项计划基本上都没有成功。一个可能更为成功但不那么引人注目的打击通胀的行动涉及到许多行业的“放松管制”，包括航空、卡车运输和铁路。

这些行业受到严格监管，政府控制着路线和票价。卡特政府之后，对放松管制的支持仍在继续。20世纪80年代，政府放松了对银行利率和长途电话服务的管制，20世纪90年代开始放松对本地电话服务的管制。

对抗通货膨胀的战争

反通胀战争中最重要的因素是美联储委员会，该委员会从1979年开始严厉限制货币供应。美联储拒绝提供一个饱受通胀蹂躏的经济体所需要的所有货币，导致利率上升。结果，消费者支出和企业借贷突然放缓。经济很快陷入深度衰退，而不是从已经出现的滞胀的各个方面恢复过来。

本文改编自孔蒂和卡尔的《美国经济纲要》，并经美国国务院批准。