名义利率与货币市场

与合理自由市场经济中的许多经济变量一样，利率由供求力量决定。具体而言，名义利率是储蓄的货币回报，由经济体中的货币供求决定。

一个经济体的利率不止一个，政府发行的证券的利率甚至不止一个。这些利率往往是同步变动的，因此可以通过查看一个代表性利率来分析利率的总体变化。

什么是金钱的价格(the price of money)？

与其他供求关系图一样，货币的供求关系是以货币价格为纵轴，货币数量为横轴绘制的。但钱的“价格”是什么？

事实证明，货币的价格是持有货币的机会成本。由于现金不产生利息，当人们选择将财富以现金形式保存时，他们放弃了非现金储蓄本应获得的利息。因此，货币的机会成本，以及货币的价格，就是名义利率。

绘制货币供应图

货币供应量很容易用图形来描述。它由美联储（更通俗地称为美联储）自行决定，因此不受利率的直接影响。美联储可能会选择改变货币供应量，因为它想改变名义利率。

因此，货币供应量由一条垂直线表示，即美联储决定投入公共领域的货币数量。当美联储增加货币供应量时，这条线向右移。类似地，当美联储减少货币供应量时，这条线就会向左移动。

作为提醒，美联储通常通过公开市场操作来控制货币供应，在公开市场上买卖政府债券。当它购买债券时，经济会得到美联储用于购买的现金，货币供应量也会增加。当它出售债券时，它接受货币作为支付，货币供应量减少。甚至量化宽松也只是这一过程的一个变体。

绘制货币需求图

另一方面，对资金的需求则更为复杂。为了理解这一点，思考一下为什么家庭和机构持有现金是很有帮助的。

最重要的是，家庭、企业等用这些钱购买商品和服务。因此，总产出的美元价值（即名义GDP）越高，经济体中的参与者就越希望持有更多的钱用于这一产出。

然而，因为钱不赚利息，所以持有钱有机会成本。随着利率的提高，这种机会成本增加，因此货币需求量减少。为了将这一过程形象化，想象一个利率为1000%的世界，人们每天向支票账户转账或使用自动取款机，而不是持有超过需要的现金。

由于货币需求被描绘为利率与货币需求量之间的关系，货币机会成本与人们和企业想要持有的货币数量之间的负关系解释了货币需求为何会下降。

与其他需求曲线一样，货币需求表明名义利率与货币数量之间的关系，而所有其他因素保持不变，或其他条件不变。因此，影响货币需求的其他因素的变化会改变整个需求曲线。由于货币需求随名义GDP的变化而变化，因此货币需求曲线随价格（P）或实际GDP（Y）的变化而变化。当名义GDP下降时，货币需求向左转移，而当名义GDP上升时，货币需求向右转移。

货币市场的均衡

与其他市场一样，均衡价格和数量位于供需曲线的交点处。在这个图表中，货币的供给和需求共同决定了一个经济体的名义利率。

市场均衡是指供应量与需求量相等的情况，因为过剩（供过于求的情况）会推低价格，而短缺（供过于求的情况）会推高价格。因此，稳定的价格是既没有短缺也没有盈余的价格。

关于货币市场，利率必须进行调整，以使人们愿意持有美联储试图投入经济的所有货币，并且人们不会大声要求持有超出可用范围的货币。

货币供应量的变化

当美联储调整一个经济体的货币供应量时，名义利率也随之变化。当美联储增加货币供应量时，按现行利率计算，就会出现货币盈余。为了让经济中的参与者愿意持有额外的资金，利率必须降低。这是上图左侧显示的内容。

当美联储减少货币供应量时，按现行利率计算，就会出现货币短缺。因此，必须提高利率，以阻止一些人持有货币。这显示在上图的右侧。

当媒体说美联储提高或降低利率时，就会发生这种情况。美联储不是直接规定利率，而是调整货币供应量，以改变由此产生的均衡利率。

货币需求的变化

货币需求的变化也会影响经济体的名义利率。如图左侧面板所示，货币需求的增加最初会造成货币短缺，最终会增加名义利率。实际上，这意味着当总产出和支出的美元价值增加时，利率就会上升。

图表右侧的面板显示了货币需求减少的影响。当不需要那么多的钱来购买商品和服务时，货币盈余就会产生，利率必须降低，以使经济中的参与者愿意持有货币。

利用货币供应量变化稳定经济

在一个不断增长的经济体中，货币供应量随着时间的推移而增加，可以对经济产生稳定作用。如果货币供应量保持不变，实际产出（即实际GDP）的增长将增加货币需求，并提高名义利率。

另一方面，如果货币供应与货币需求同步增加，美联储可以帮助稳定名义利率和相关数量（包括通胀）。

这就是说，增加货币供应量以应对由价格上涨而非产出增长引起的需求增长是不可取的，因为这可能会加剧通胀问题，而不会产生稳定效果。