什么是啄序理论？(the pecking order theory?)

啄序理论也被称为啄序模型，它是一种定义公司资本结构以及企业如何进行财务决策的方法。首先由Nicola Majluf和Stewart C.开发。1984年，迈尔斯提出了这一理论，试图解释公司如何优先考虑其融资来源。总的想法是，公司将倾向于采取阻力最小的方式，从现成的资金来源获得融资，然后稳步转向可能更难利用的资金来源。。...

How a business prioritizes its financial sources is explained in the pecking order theory.

虽然啄食顺序理论的细节有些涉及，但总体思路可以通过使用本地企业实体的示例来解释。在运营融资方面，企业可能会首先利用其内部资源，例如使用储蓄或其他计息账户中的资金来管理运营成本，或订购更多库存或原材料用于运营。当第一条融资渠道耗尽或因某种原因无法获得时，企业将转而求助于贷款人或投资者，以获得维持公司运营所需的资金。当没有其他选择时，企业可选择使用企业持有的任何资产中的权益。。

通过这种方法，理论表明，企业在融资时选择了过去阻力最小的方式。首先使用的是现成的资源，因为这些资源不涉及以债务抵押公司持有的任何资产。接下来，企业开始发行股票或债券，作为筹集资金的手段，同时又不妨碍公司资产。如有必要，该企业将寻求无担保贷款，让该企业以任何被认为合适的方式自由使用其资产。最后，企业采用的融资方式确实会直接影响公司资产，如以股权换取现金或接受抵押贷款。。

虽然优序理论认为公司确实倾向于首先使用最简单的方法来管理融资，但这并不意味着一种融资模式本质上优于另一种。根据企业的具体情况，谨慎的做法可能是使用资产获得担保贷款，而不是耗尽企业拥有的计息账户。企业主可能倾向于权衡所有可用选项，然后选择最有可能产生符合公司长期最佳利益的结果的选项，而不是简单地采用目前看来最简单的解决方案。。

发表于 2022-01-03 15:28
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分类：商业金融

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