在投资中,资产支持商业票据指的是以发行公司的资产作为抵押品的投资。这些通常是短期投资,期限为九个月或更短。与所有商业票据一样,资产支持的商业票据通常会贴现,或以低于面值的价格定价。当票据到期时,购买该票据的投资者将获得票面价值。贴现销售价格和投资面值之间的差额代表投资者的回报。因为它们是由发行公司的资产支持的,所以它们往往比其他类型的投资风险更低。。
资产支持商业票据可以是债务抵押债券(CDO)或抵押贷款抵押债券(CMO)。这些工具中的每一种都有一组具有不同风险水平的资产作为后盾。CDO通常由债券或贷款支持。CMO由抵押贷款支持。通过使用各种资产,风险分散到整个池中,减少任何一笔贷款潜在违约的影响。CDO或CMO被称为传递证券,因为贷款付款在扣除费用后传递给投资者。。
在美国,政府支持的企业是资产支持商业票据的一些最大发行者。联邦国家抵押贷款协会(Federal National Mortgage Association,又称FNMA或房利美)发行其担保的CMOs。联邦住房贷款抵押贷款公司(Federal Home Loan Mortgage Corp.)有时被称为FHLMC或房地美(Freddie Mac),也创建和担保抵押担保证券。政府全国抵押贷款协会,也被称为GNMA或Ginnie Mae,不发行CMOs,但它为它们提供担保。金妮美债券是由美国的完全信任和信用支持的。政府,使其成为几乎无风险的投资。。
当一个经济体经历信贷危机时,比如2008年秋天的美国,一家公司发行资产支持商业票据可能很困难,也可能不可能。由于商业票据通常用于为公司的日常运营提供资金,这种信用危机会严重影响公司的经营能力。2008年在美国发生这种情况时,政府设立了商业票据融资机制(CPFF),为无法发行所需商业票据的公司提供流动性。长期投资从货币市场投资者融资机构(MMIFF)获得了类似的待遇。一级交易商信贷工具(简称PDCF)的设立,也是为了允许交易商在有足够抵押品的情况下隔夜借款。。
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