什么是货币叠加？(currency overlay?)

国际投资组合包括以各种货币计价的资产。与常规投资组合一样，这些投资组合要求基金经理分配资产并选择要投资的证券。此外，国际投资组合需要免受不利货币汇率变动的影响，并有机会从有利货币汇率变动中受益。货币叠加是一种投资策略，由专门管理国际投资组合货币风险敞口的叠加经理使用。货币叠加通过帮助这些专家衡量货币表现来确定最小化风险和最大化利润的策略，从而使投资组合的绩效最大化....

Currency overlay managers handle the currency exposures of international investment portfolios.

Currency overlay programs handle the currency exposures of international investment portfolios.

被称为货币叠加管理公司的专业公司负责处理国际投资组合的货币风险。这些投资组合使用货币叠加来限制货币汇率不利变动带来的风险，并最大化货币汇率有利变动带来的利润。根据投资者的偏好，叠加管理者可以更专注于对冲风险或投机以获取利润。使用货币叠加的一些机构包括捐赠基金、公司和养老基金.

套利管理人通常可以根据投资者的偏好定制货币管理计划。投资者可以决定投资外国资产在投资组合中所占的比例，承担多少货币风险，以及是将重点放在风险最小化还是利润最大化上。这些决定决定了覆盖管理者的参与程度

被动货币叠加计划涉及消除国际投资组合的部分货币风险。主动货币套利计划涉及套利经理根据对未来汇率变动的预期，主动改变货币的对冲比率。如果一个活跃投资组合的经理预计一种货币会贬值，他或她会提高其对冲比率以防止损失。如果管理者预期一种货币会升值，他或她会降低其对冲比率，以从货币敞口中获利.

投资组合的主动项目通常比被动项目成本更高。一般来说，如果管理者必须使用更多的资源，如时间和技术，以使投资组合的价值最大化，那么货币叠加成本会更高。货币叠加的成本还取决于投资组合中的货币数量、每种货币的风险、资产的波动以及所需的货币再平衡频率。其他可能影响成本的因素包括用于管理投资组合货币风险敞口的衍生产品，以及投资者想要的精确度。。