什么是猫债？(a cat bond?)

灾难债券，或猫债券，是一种涉及极端灾难，如风暴和其他自然事件的可能性的债券。CAT债券通常是高收益债券，具有一些重大且独特的风险。它们是复杂的债务产品，通常与保险应用于财产、地区或资产的方式有关...

CAT bonds are complicated debt products that are often related to the way that insurance is applied to a property, region, or asset.

灾难债券，或猫债券，是一种涉及极端灾难，如风暴和其他自然事件的可能性的债券。CAT债券通常是高收益债券，具有一些重大且独特的风险。它们是复杂的债务产品，通常与保险应用于财产、地区或资产的方式有关

许多CAT债券的一个特点是，在发生某种灾难的情况下，债务实际上被注销，借款人可以违约。这种方式的运作方式因债券而异，但正是CAT债券的这一方面对贷款人或持有高收益债券的人构成了最大的风险。作为更高收益率的交换，债券持有人承担风险是多元化投资组合的一部分

如今，一些金融专业人士正在兜售CAT债券作为分散风险的一种方式。一些人对CAT债券持积极态度的一个方面是，它们与股票行业或其他市场事件无关。相反，它们与现实世界的事件和自然情况有关。这意味着，现实情况下，一个多元化良好的投资者可能会在负面的市场事件或负面的现实世界事件中失败，即使在困难时期也能获利。对于任何单一投资者来说，这是否属实，都必须根据具体情况来判断，但由于一些交易员使用了高度复杂的统计模型，CAT债券最终看起来很适合作为多元化工具。。

猫债最重要的危险之一是，投资者并不总是完全了解他们用自己的钱购买的东西。对于那些愿意承担高收益猫债风险及其较高违约概率的人来说，投资这些工具可能被视为“公平竞争”，但由于如此多的平均投资资本都是通过交易台和经纪人过滤出来的，因此持有高风险猫债基金的可能性很大，或者其他类似的持股，却不知道风险是什么。。

近期一些最著名的金融记者就猫债的利弊进行了阐述。金融作家迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）在《纽约时报》（New York Times）的一篇文章《在大自然的赌场》（in nature’s Casino）中探讨了这些债券的许多性质交易员和其他更密切地将CAT债券视为市场交易的衍生产品的人可以洞察到，老练的金融家基本上是如何押注于自然灾害，以及由此带来的所有风险和收益。