什么是真正的资本成本？(real cost of capital?)
真正的资本成本一词经常被用来强调利用非传统的方法来计算企业或项目的资本成本，强调试图抵消在传统的资本资产定价模型中发现的一些不协调之处，该模型为加权平均资本成本公式提供了数字。 资本成本描述了计算与项目举措的债务和股权相关的成本，或者为企业确定筹集资本的最佳方法，得出加权平均成本。 资本资产定价模型是常用于计算资本成本的传统方法，尽管它经常在最终的加权平均资本成本结果中产生不一致。 为了克服这些不一致并得出更准确的资本成本，真正的资本成本一词是指使用可能得出更准确数字的方法，同时试图消除直觉和主观推断。
商业企业、项目或倡议的融资往往依赖于各种潜在的资本来源。 这些资本来源可能包括以债务为导向的融资，如贷款、优先股等优先共享资本和普通股等股权资本。 计算从这些来源获得资本的成本可以帮助企业确定一个项目、倡议或新的商业企业是否值得投入资源。 同样，确定资本成本也允许企业比较适用于特定项目的资本来源，以确定整体的最佳股权来源。 达到真正的资本成本有助于企业了解最终数字的准确性，而不是依赖基于经验或直觉的主观推断，这在使用传统资本资产定价模型时经常发生。
在部署资本资产定价模型时，对经验和直觉的依赖往往是模型在得出贴现率时产生不准确的结果。 此外，在试图计算股权时，这往往被认为在资本资产定价模型公式的贝塔元素中最为明显。 测量贝塔元素转化为判断市场敏感性或波动性，当被量化时，似乎会产生与市场条件或通常市场反应不一致的贴现率，促使分析师做出主观调整或推断。 研究人员建议，使用资本资产定价模块的替代方法可以抵消这些潜在的不准确和主观调整，当这些数字被用于加权平均资本成本公式时得出实际资本成本。
例如，市场派生的资本定价模型就是这样一种方法。 消除股票市场的相关历史，代之以试图估计期权市场的波动性，该方法的支持者提供了他们认为在应用于加权平均资本成本公式时产生真实资本成本的研究。 此外，还有其他方法用于包括法玛-法式三要素模型和各种修正版的资本资产定价模型。
- 发表于 2022-02-08 16:54
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- 分类：商业金融
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