什么是定向分配基金(a targeted-distribution fund)？

定向分配基金是一种专门的共同基金或交易所买卖基金（ETF），它向投资者定期分配收入或资本收益。它是为退休人员设计的长期收入来源。

随着婴儿潮一代步入退休年龄，以及雇主赞助的固定福利养老金计划消失，定向分配基金越来越受欢迎。

它们有时被称为开放式管理型支付基金。

关键要点

• 目标分配基金或ETF向投资者支付稳定的收益，可能是股息、利息甚至本金回报的混合。
• 一些但不是全部保证特定的付款。
• 目标分配基金的典型投资者是寻求相对安全收入来源的退休人员。

了解定向分配基金

与年金不同的是，并非所有的定向分配基金都承诺特定的支付金额或最低支付金额。根据基金当前的市场表现，支付可能有所不同。

一些基金在支付股息和利息收入的同时保护本金投资，而另一些基金则在必要时耗尽本金投资以支付所承诺的款项。

基金可以说明其本金保留策略或通货膨胀调整支付公式，但如果投资组合的表现不能带来足够的回报，基金经理通常没有义务支付或保护本金投资。

风险和潜力

这使得这些工具对于希望依赖特定数量投资收益的投资者来说成为一种风险选择。

其他投资者认为，管理型支出计划具有吸引力，因为它有可能随着时间的推移补偿通胀，或实现整体支出的增加。

目标分配计划示例

Vanguard的目标退休收入基金是为已经退休的投资者设计的。其大部分资产投资于先锋债券基金，其余资产分散在多只股指基金甚至一只国际股指。

策略股纳斯达克7HANDL指数ETF号称是首只定向发行ETF。它的大部分投资是债券ETF，30%是大盘股ETF。

定向分配计划与养老金计划

有针对性的分配计划是近年来发明的许多投资选择之一，目的是取代曾经为美国退休人员提供一定程度保障的私营部门养老金。

20世纪70年代，美国私营部门开始放弃固定收益养老金。递延税款公司赞助的401（k）退休基金于1978年推出，雇主很快就转向这种成本较低的方式来提供员工福利。

消失的养老金

1975年，美国劳工部（U.S.DepartmentofLabor）的数据显示，88%的私营部门员工享受固定福利计划。到2005年，只有33%的私营部门雇员得到了保障。据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据，到2019年，这一数字降至12%左右。

对**工作人员来说情况大不相同。1975年，98%的公共部门雇员享受养老金，2005年这一数字仍为92%。

许多现在的工人都没有。新学校施瓦茨经济政策分析中心（Schwartz Center for Economic Policy Analysis）2015年发布的一项研究报告称，68%的工龄人群没有参加雇主赞助的任何形式的退休计划。

许多分析师早就预计，未来几年退休人员将面临危机，尤其是资金不足的固定收益养老金难以保持偿付能力。